บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI ปรับเพิ่มคำแนะนำสำหรับหุ้น BTG เป็น "Neutral" จากเดิม "Underperform" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 17.60 บาท (จากเดิม 17.20 บาท) มองราคาหมูในประเทศผ่านจุดต่ำสุดและมีแนวโน้มฟื้นตัวต่อเนื่องในไตรมาส 4/2568 และปี 2569 หนุนผลประกอบการ

แนวโน้มราคาหมูหนุน

KGI คาดการณ์ราคาหมูในประเทศจะฟื้นตัวจากมาตรการลดอุปทานและอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้น แม้ว่าราคาเฉลี่ยปี 2568 จะต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เดิมที่ 81.5 บาท/กก. (เฉลี่ย YTD ที่ 78.6 บาท/กก. และ QTD ที่ 60.0 บาท/กก.) แต่คาดว่าราคาเฉลี่ยปี 2569 จะอยู่ที่ 70 บาท/กก. นอกจากนี้ ต้นทุนอาหารสัตว์มีแนวโน้มลดลงจากมาตรการควบคุมราคาข้าวโพดและการนำเข้าข้าวโพดจากสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น

ปรับประมาณการกำไร

KGI ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 ลง 8% เป็น 6.7 พันล้านบาท (+173% YoY) จากราคาเนื้อสัตว์และอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ต่ำกว่าคาด แต่ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569 ขึ้น 12% เป็น 5.1 พันล้านบาท จากต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลงและปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้น

สรุปการลงทุน

KGI ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายและ re-rate PE เป็น 6.5 เท่า (จากเดิม 5.6 เท่า) สะท้อนถึงแนวโน้มราคาเนื้อสัตว์ที่ดีขึ้นและต้นทุนอาหารสัตว์ที่เอื้ออำนวยมากขึ้น แม้ว่ากำไรในไตรมาส 4/2568 อาจชะลอตัว QoQ แต่โดยรวมแล้ว KGI มองว่า BTG มีแนวโน้มที่ดีขึ้นจากราคาหมูที่ฟื้นตัว