บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI ประเมิน TFG จะรายงานกำไรสุทธิ Q3/25F ที่ 1.7 พันล้านบาท (+37% YoY, -32% QoQ) โดยการเติบโต YoY มาจากรายได้และอัตรากำไรที่ดีขึ้น แต่ลดลง QoQ เนื่องจากราคาเนื้อสุกรที่ลดลง แม้ว่าต้นทุนอาหารสัตว์จะลดลงก็ตาม

ผลการดำเนินงานและแนวโน้ม

KGI คาดการณ์รายได้จากการขายจะเพิ่มขึ้น 10% YoY เป็น 18.5 พันล้านบาท โดยได้แรงหนุนจากยอดขายปลีกที่แข็งแกร่งขึ้น และปริมาณการขายที่สูงขึ้นในประเทศไทยและเวียดนาม ยอดขายปลีกน่าจะเพิ่มขึ้น 15% YoY และ 3% QoQ เป็น 7.0 พันล้านบาท จากการเติบโตของยอดขายจากสาขาเดิมที่ 7-8% และการขยายสาขาเป็น 533 แห่ง (เพิ่มขึ้นจาก 368 แห่งใน Q3/24 และ 462 แห่งใน Q2/25)

ข้อสังเกต

แม้ว่าบริษัทฯ จะแสดงการเติบโตของปริมาณการขายที่แข็งแกร่งที่ 20% QoQ แต่ธุรกิจสุกรคาดว่าจะลดลงทั้ง YoY และ QoQ เนื่องจากราคาขายในประเทศไทยและเวียดนามลดลงอย่างมาก ธุรกิจสัตว์ปีกน่าจะเติบโต YoY แต่จะอ่อนตัวลง QoQ เนื่องจากความต้องการส่งออกชะลอตัวลง GPM น่าจะเพิ่มขึ้น 3.5ppts YoY เป็น 18.7% แต่ลดลง 5.3ppts QoQ เนื่องจากอัตรากำไรของธุรกิจสุกรคาดว่าจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KGI คงคำแนะนำ Outperform สำหรับ TFG ด้วยราคาเป้าหมาย 7.35 บาท (PE 7.0x) สำหรับ 1H26F เนื่องจากสัดส่วนยอดขายปลีกที่สูง การขยายกำลังการผลิต และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าดึงดูดที่ 9-10% ความเสี่ยงที่สำคัญคือต้นทุนอาหารสัตว์และค่าขนส่งที่สูงขึ้น ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว และราคาเนื้อสัตว์อ่อนแอ