บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primaryไฮไลท์สำคัญ:

TCAP หรือ บริษัท ทุนธนชาต จำกัด (มหาชน) โชว์ผลงาน Q3/25 กำไรสุทธิ 2,078 ล้านบาท โต 28.3% YoY และ 0.5% QoQ โบรกเกอร์ หยวนต้า มองกำไรดีกว่าคาด หนุนจาก THANI และ TTB กำไรเร่งตัวขึ้น คงคำแนะนำ "TRADING" ราคาเป้าหมาย 54 บาท มองเป็นหุ้นปันผลสูง

text-primaryผลประกอบการที่โดดเด่น:

TCAP รายงานกำไรสุทธิ 3Q25 ที่ 2,078 ล้านบาท เติบโตอย่างแข็งแกร่ง 28.3% YoY และ 0.5% QoQ ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 28.7% แม้ว่ารายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยจะลดลงเล็กน้อย 4.6% QoQ เนื่องจากรายได้จากเงินปันผลลดลงตามฤดูกาล แต่ได้รับการชดเชยจากส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่เพิ่มขึ้น 7.1% QoQ โดยเฉพาะ TTB ที่ผลการดำเนินงานดีขึ้นจากกำไรเงินลงทุนและรายได้ค่าธรรมเนียมที่ฟื้นตัว รวมถึงการตั้งสำรองที่ผ่อนคลายลง นอกจากนี้ รายได้สุทธิจากการรับประกันภัยยังเพิ่มขึ้นอย่างโดดเด่น 88.9% YoY จากเบี้ยประกันที่ขยายตัวได้ดี

ค่าใช้จ่ายในการตั้งสำรองของ TCAP ลดลง 38.5% QoQ เนื่องจาก THANI มีการตั้งสำรองลดลงหลังจากเร่งขายรถยึดและเพิ่มความระมัดระวังในการปล่อยสินเชื่อมาหลายไตรมาส

text-primaryข้อสังเกตและประมาณการ:

กำไรสุทธิ 9M25 คิดเป็น 82.8% ของประมาณการทั้งปี หยวนต้า ยังคงประมาณการเดิม โดยคาดว่ากำไรสุทธิ 4Q25 จะลดลง YoY และ QoQ เนื่องจากส่วนแบ่งกำไรจาก TTB ที่ลดลง จากกำไรจากเงินลงทุนที่น้อยลง และเป็นช่วงที่ธนาคารมีการตั้งค่าใช้จ่ายสูงเพื่อลงทุนในระบบเทคโนโลยี รวมถึงแนวโน้มดอกเบี้ยเงินกู้ที่ต่ำลง อย่างไรก็ตาม ธุรกิจประกันภัยและประกันชีวิตยังมีแนวโน้มขยายตัวดีขึ้น หนุนให้ หยวนต้า คงคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 ที่ 7,071 ล้านบาท โต 6.4% YoY

text-primaryสรุปและคำแนะนำ:

แม้ว่าราคาหุ้นปัจจุบันจะมี Upside จำกัดที่ 6.9% จากมูลค่าพื้นฐานเดิมที่ 54 บาท และผลการดำเนินงานมีแนวโน้มชะลอตัว แต่จุดเด่นของ TCAP คือการเป็นหุ้นปันผลสูง หยวนต้า คาดว่าจะสามารถจ่ายเงินปันผลจากกำไรสุทธิ 2H25 ได้น่าสนใจที่หุ้นละ 2.1 บาท คิดเป็น Div. Yield 4.1% จึงคงคำแนะนำ "TRADING"