บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

INVX คงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ MINT ราคาเป้าหมายกลางปี 2569 ที่ 32 บาท อิง DCF แม้กำไรปกติ 3Q68 เป็นไปตามคาด แต่ยุโรปยังเป็นปัจจัยกดดัน

3Q68 กำไรปกติเป็นไปตามคาด

MINT รายงานกำไรสุทธิ 2.6 พันล้านบาท ใน 3Q68 เพิ่มขึ้นจาก 3Q67 แต่ลดลง QoQ เมื่อหักรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 2.8 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% YoY แต่ลดลง 19% QoQ เป็นไปตามที่ INVX และตลาดคาดการณ์ไว้ ปัจจัยหลักที่หนุนกำไร YoY คือดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง ขณะที่กำไรที่ลดลง QoQ เป็นผลจากช่วงโลว์ซีซั่นในยุโรป

ข้อสังเกตสำคัญ

• ธุรกิจโรงแรม: RevPAR สำหรับโรงแรมที่บริษัทเป็นเจ้าของเองและเช่าบริหารใน 3Q68 ลดลงเล็กน้อย 0.3% YoY และ 7% QoQ โดยโรงแรมในมัลดีฟส์เพิ่มขึ้น 13% YoY จากอัตราการเข้าพักที่เพิ่มขึ้น
• ธุรกิจร้านอาหาร: SSS โดยรวม -0.8% ใน 3Q68 ดีขึ้นจาก -2.7% ใน 3Q67 โดยได้รับการสนับสนุนจากการดำเนินงานในประเทศไทยและจีน
• หนี้สิน: อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อทุนเพิ่มขึ้นเป็น 0.90 เท่า จาก 0.82 เท่า ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2568 จากการทำธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับการเสนอซื้อหลักทรัพย์เพื่อถอด MHEA ออกจากตลาดหลักทรัพย์สเปน

คงประมาณการกำไร

INVX ยังคงประมาณการกำไร โดยกำไรปกติ 9M68 คิดเป็น 68% ของประมาณการกำไรทั้งปี คาดกำไรปกติ 4Q68 จะเติบโตเล็กน้อย YoY จากการดำเนินงานโรงแรมที่เติบโต โดยเฉพาะในประเทศไทยหลังปรับปรุงโรงแรมแล้วเสร็จ แต่กำไรปกติ 4Q68 จะลดลง QoQ จากพอร์ตโรงแรมในยุโรปที่อ่อนแอตามฤดูกาล

สรุป

INVX คงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ MINT โดยให้ราคาเป้าหมายกลางปี 2569 อ้างอิงวิธี DCF ที่ 32 บาท/หุ้น (WACC ที่ 7.0% และอัตราการเติบโตระยะยาวที่ 1.5%) โดยจะมีการอัพเดทอีกครั้งหลังการประชุมนักวิเคราะห์ในวันที่ 20 พ.ย. 2568