บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

GUNKUL รายงานกำไรสุทธิ Q3/68 ลดลงเล็กน้อย แต่ยังคงจ่ายปันผล 0.04 บาท/หุ้น ASPS มองแนวโน้มกำไรยังเติบโตได้อีกใน 2-3 ปีข้างหน้า จากการรับรู้รายได้ backlog ใหม่ๆ และโอกาสในการได้สัญญา PPA เพิ่มเติม

ผลการดำเนินงาน

กำไรสุทธิ Q3/68 อยู่ที่ 457.1 ล้านบาท ลดลง 5.7% QoQ สาเหตุหลักมาจากกำไรพิเศษที่ลดลง และกำไรปกติที่อ่อนตัวลง 1.6% QoQ กดดันจากรายได้ธุรกิจไฟฟ้าที่ลดลง 3.6% QoQ และรายได้จากธุรกิจ Trading และ O&M ที่ลดลง 27.3% QoQ อย่างไรก็ตาม ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมเพิ่มขึ้น 104.1% QoQ จากกลุ่มโรงไฟฟ้าพลังงานลมที่กระแสลมดีขึ้นตามฤดูกาล

ส่งผลให้กำไรปกติ 9M68 อยู่ที่ 1.3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.9% YoY คิดเป็น 74.1% ของประมาณการกำไรปกติทั้งปี 2568 ที่ ASPS ประเมินไว้

ASPS คงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ที่ 1.78 พันล้านบาท เติบโต 11% YoY จากรายได้ธุรกิจ Trading, O&M และ EPC ที่เติบโตตามการรับรู้ backlog ใหม่ๆ

ข้อสังเกต

แนวโน้ม Q4/68 กำไรปกติมีโอกาสอ่อนตัวลงเล็กน้อย QoQ จากธุรกิจโรงไฟฟ้า solar ที่เข้าสู่ช่วง low season และค่าใช้จ่าย SG&A ที่มักสูงขึ้นในช่วงปลายปี แต่คาดว่าจะได้รับการชดเชยจากกลุ่มโรงไฟฟ้าพลังงานลมที่กระแสลมดีขึ้น และธุรกิจ EPC ที่รับรู้รายได้ตามงานก่อสร้างที่เพิ่มขึ้น

คำแนะนำและการประเมินมูลค่า

ASPS คงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ GUNKUL โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 2.50 บาท/หุ้น อิงจากแนวโน้มกำไรที่ยังเติบโตได้อีกใน 2-3 ปีข้างหน้า และ upside จากการได้รับสัญญา PPA และงานก่อสร้างโรงไฟฟ้าให้แก่ภาคเอกชน

นอกจากนี้ GUNKUL ประกาศจ่ายปันผลรอบ Q3/68 อีก 0.04 บาท/หุ้น คิดเป็น dividend yield ที่ 2.14% รวมกับงวด 1H68 ที่จ่าย 0.08 บาท/หุ้น ส่งผลให้ปันผลรวมในช่วง 9M68 อยู่ที่ 0.12 บาท/หุ้น คิดเป็น dividend yield 9M68 ที่ 6.4%