บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

TCAP โชว์ผลงานไตรมาส 3/25 กำไรสุทธิทะยานเกินคาด Krungsri Securities มองบวก ปรับประมาณการกำไรปี 2568-2570 ขึ้น พร้อมปรับคำแนะนำเป็น "ซื้อ" ชี้โอกาสจ่ายปันผลเพิ่มและกำไรปี 2569 ยังเติบโตได้อีก

ไฮไลท์สำคัญ

TCAP รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/25 ที่ 2,078 ล้านบาท สูงกว่าที่ Krungsri Securities และตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 25% และ 27% ตามลำดับ ปัจจัยหนุนหลักมาจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ที่เติบโตโดดเด่นจากธุรกิจประกัน

ผลประกอบการที่น่าประทับใจ

กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 26% YoY และ 1% QoQ โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก:
- รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) เพิ่มขึ้น 29% YoY จากรายได้ค่าธรรมเนียมและบริการที่เติบโต
- ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) ลดลง 7% QoQ จากการควบคุมค่าใช้จ่าย
- ค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) ลดลงอย่างมากถึง 60% YoY และ 39% QoQ สะท้อนคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น
ทั้งนี้ สินเชื่อรวมลดลง 22% YoY และ 7% QoQ เนื่องจากการปล่อยสินเชื่อที่ระมัดระวังของ THANI ส่งผลให้ NPL Ratio เพิ่มขึ้นเล็กน้อยอยู่ที่ 6.27% จาก 5.45% ในไตรมาส 2/25

มุมมองและการปรับประมาณการ

Krungsri Securities ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2570 ขึ้นปีละ 12-14% โดยมีปัจจัยหลักจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ที่เติบโตดีกว่าที่คาดไว้ โดยคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 อยู่ที่ 7,847 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 18% YoY

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

Krungsri Securities ปรับคำแนะนำจาก "Neutral" เป็น "BUY" พร้อมปรับราคาเป้าหมายปี 2569 เป็น 60 บาท (จากเดิม 53 บาทสำหรับราคาเป้าหมายปี 2568) โดยมีเหตุผลสนับสนุนจาก:
- โอกาสที่ TCAP จะปรับเพิ่มเงินปันผล โดยคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ปี 2568-2569 อยู่ที่ 7%
- ศักยภาพในการเติบโตของกำไรสุทธิในปี 2569 ที่คาดว่าจะเติบโตต่อเนื่องอีก 3% YoY จากปี 2568 ที่คาดว่าจะเติบโตถึง 18% YoY