บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI ยังคงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ PTT ด้วยราคาเป้าหมายเดิมที่ 35 บาท มองว่าผลประกอบการ Q3/2568 จะอ่อนตัวลง เนื่องจากโรงกลั่น TOP ปิดซ่อมบำรุง

วิเคราะห์ผลประกอบการ Q3/2568

KGI คาดการณ์กำไรสุทธิของ PTT ใน Q3/2568 ที่ 18.4 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 13% YoY แต่ลดลง 15% QoQ การเติบโต YoY มาจากการเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งกำไรจาก PTTGC, TOP และ IRPC จากผลกำไรจากสต็อกที่สูงขึ้น เมื่อเทียบกับผลขาดทุนจากสต็อกจำนวนมากใน Q3/2567 อย่างไรก็ตาม การลดลง QoQ มาจากส่วนแบ่งกำไรที่ลดลงจาก TOP เนื่องจาก i) การปิดซ่อมบำรุง CDU-3 เป็นเวลา 30 วัน และ ii) ไม่มีกำไรพิเศษ 7.1 พันล้านบาท จากการซื้อสินทรัพย์ราคาถูกเหมือนใน Q2/2568

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

KGI คาดว่าราคาหุ้น PTT จะเผชิญแรงกดดันจาก i) ผลประกอบการ Q3/2568 ที่คาดว่าจะอ่อนตัวลง QoQ และ ii) การสิ้นสุดโครงการซื้อหุ้นคืนเมื่อวันที่ 23 กันยายน ที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม KGI คาดว่ากำไรใน Q4/2568 จะสูงขึ้น QoQ โดยได้รับการสนับสนุนจากส่วนต่างราคาโรงกลั่นที่ดีขึ้นจากบริษัทลูกในกลุ่มปิโตรเคมีและโรงกลั่น

สรุป

KGI คงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ PTT ด้วยราคาเป้าหมาย 35 บาท อิงตามวิธี SoTP โดยมองว่าผลประกอบการในระยะสั้นอาจถูกกดดันจากปัจจัยภายนอก แต่ในระยะยาว PTT ยังมีศักยภาพในการเติบโตจากธุรกิจปิโตรเคมีและโรงกลั่น