บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

InnovestX ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ AH ด้วยราคาเป้าหมายกลางปี 2569 ที่ 15 บาท อิงจาก PE ที่ 6.2 เท่า มอง valuation ต่ำ และ Div. Yield สูง ช่วยจำกัด Downside

ไฮไลท์สำคัญ: กำไรสุทธิ Q3/68 โตแรงเกินคาด

AH หรือ บมจ. อาปิโก ไฮเทค รายงานกำไรสุทธิ 3Q68 ที่ 212 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% YoY และ 96% QoQ สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ถึง 12% โดยกำไรที่เติบโตมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่กว้างขึ้น ดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง และค่าใช้จ่ายภาษีที่ลดลง

ผลประกอบการ Q3/68: ยอดขาย OEM ทรงตัว, GPM แข็งแกร่ง

ยอดขายจากธุรกิจผลิตชิ้นส่วนยานยนต์ OEM (73% ของยอดขาย) ทรงตัว YoY แต่ลดลง 3% QoQ อยู่ที่ 4.5 พันล้านบาท โดยยอดขายในไทยลดลง 7% YoY สอดคล้องกับยอดผลิตรถยนต์ที่ลดลง ในขณะที่ยอดขายจากโปรตุเกสและมาเลเซียเติบโต 15% YoY และ 32% YoY ตามลำดับ อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 9.2% เพิ่มขึ้นจาก 8.8% ใน 3Q67 สะท้อนการควบคุมต้นทุน

ข้อสังเกต: คงประมาณการกำไรปี 68, จับตา 4Q68 โต YoY

InnovestX คงประมาณการกำไรปกติปี 68 แม้ 9M68 จะคิดเป็น 75% ของประมาณการทั้งปีแล้ว โดยคาดว่ากำไรปกติ 4Q68 จะเติบโต YoY จากฐานที่ต่ำใน 4Q67 (ถูกฉุดรั้งโดยรายการด้อยค่าในโปรตุเกส) แต่จะลดลง QoQ จากปัจจัยฤดูกาล

สรุป: คงคำแนะนำ Neutral, ราคาเป้าหมาย 15 บาท

InnovestX ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ AH โดยให้ราคาเป้าหมายกลางปี 2569 ที่ 15 บาท อิง PE 6.2 เท่า หรือ -1SD ของ PE เฉลี่ยย้อนหลังตั้งแต่ปี 2556 โดยมองว่า valuation ที่ต่ำ (PE ปี 2569 ที่ 5 เท่า) และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูง (5% ใน 2H68 และ 8% ในปี 2569) จะช่วยจำกัด Downside ของราคาหุ้น