บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

ERW รายงานกำไรปกติ 3Q68 เป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แม้ว่าจะมีค่าใช้จ่าย One-Time จากการซ่อมอาคารที่ได้รับผลกระทบจากแผ่นดินไหวในฟิลิปปินส์ แต่บริษัทฯ ยังคงสามารถทำกำไรได้ดี อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ ได้ปรับลดเป้าหมายรายได้รวมปี 2568 ลง สะท้อนถึงการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวที่ช้ากว่าที่คาด

ผลการดำเนินงาน

กำไรสุทธิ 3Q68 อยู่ที่ 57 ล้านบาท (-10% QoQ, -55% YoY) แต่หากไม่รวมค่าใช้จ่าย One-Time กำไรปกติจะอยู่ที่ 76 ล้านบาท (+22% QoQ) รายได้ธุรกิจโรงแรมอยู่ที่ 1.7 พันล้านบาท (-3% YoY) เนื่องจาก RevPar ลดลง 10% YoY แม้ว่ารายได้โรงแรม Hop inn จะเติบโต 13% YoY จากการเปิดโรงแรมใหม่ในไทย Operating profit margin อยู่ที่ 13% (3Q67 อยู่ที่ 16%) บริษัทฯ ปรับลดเป้าหมายรายได้รวมปี 2568 เป็นระดับเดียวกับปีก่อนหน้า

ข้อสังเกตและประมาณการ

กำไรปกติ 9M68 อยู่ที่ 483 ล้านบาท (-13% YoY) คิดเป็น 64% ของประมาณการกำไรทั้งปีของฝ่ายวิจัย (750 ล้านบาท) ฝ่ายวิจัยคาดการณ์กำไรปกติปี 2569 จะเติบโต 10% YoY จากการขยายตัวของนักท่องเที่ยว Long haul และการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวจีนจากฐานต่ำในปีนี้

คำแนะนำและการประเมินมูลค่า

ถึงแม้ว่าราคาหุ้นอาจมีแรงกดดันจากการปรับลดประมาณการกำไร แต่ราคาหุ้น YTD ที่ลดลง 38% ทำให้ PER ซื้อขายที่ 14 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย Pre-Covid ที่ 35 เท่า บล.เอเซียพลัส (ASPS) ยังคงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ ERW โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 2.90 บาท เนื่องจากมองว่ากำไรมีโมเมนตัม QoQ ต่อเนื่อง และมาตรการกระตุ้นท่องเที่ยวจากภาครัฐจะเป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้นในระยะถัดไป