บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บมจ. ดับบลิวเอชเอ ยูทิลิตี้ส์ แอนด์ พาวเวอร์ (WHAUP) กำไรสุทธิ Q3/68 อ่อนแอจากปริมาณขายน้ำและโรงไฟฟ้า SPP ลดลง แต่ KS มองปี 69 มีทิศทางเชิงบวกจากการขยายกำลังการผลิตไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์

ผลประกอบการที่ผ่านมา

Q3/68 กำไรสุทธิอ่อนแอจากปริมาณขายน้ำและโรงไฟฟ้า SPP ลดลง แม้ว่าการเพิ่มกำลังการผลิตพลังงานแสงอาทิตย์จะยังคงชะลอตัว แต่ผู้บริหารคาดว่าความต้องการใช้น้ำจะยังคงสูงใน Q4/68 หากรวมค่าปรับใช้น้ำส่วนเกิน KS คาดกำไรขั้นต้นจะอยู่ที่ 241 ล้านบาท ลดลง 13% YoY และ 3% QoQ เนื่องจากลูกค้ากลุ่มปิโตรเคมีมีการปิดซ่อมบำรุง

ข้อสังเกตและประมาณการ

KS ปรับประมาณการกำไรปี 68 ลง 16% YoY เป็น 1.4 พันล้านบาท และปี 69 เพิ่มขึ้น 12% เป็น 1.6 พันล้านบาท เนื่องจากการขยายกำลังการผลิตพลังงานแสงอาทิตย์ที่ล่าช้า แม้บริษัทฯ จะสร้างกำลังการผลิตพลังงานแสงอาทิตย์ได้ประมาณ 100 MW แต่ KS คาดว่าจะเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ (COD) เพิ่มขึ้นเพียง 6 MW จากไตรมาสก่อน เนื่องจากความล่าช้าในการออกใบอนุญาต

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KS คงคำแนะนำ "ซื้อ" WHAUP ปรับราคาเป้าหมายขึ้นจาก 4.80 บาท เป็น 5.00 บาท อิงวิธี DCF เพื่อสะท้อนการปรับเพิ่มประมาณการกำไรและการปรับปีฐานการประเมินมูลค่าหุ้นจากกลางปี 2569 โดยมองว่าอัตราผลตอบแทนรวมสำหรับผู้ถือหุ้น (ROE) ยังสูงถึง 31%