บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary BA โชว์ผลงาน Q3/25 สุดปัง กำไรทะลุเป้า

Krungsri Securities (KSS) ออกบทวิเคราะห์ Bangkok Airways (BA) โดยมีมุมมอง เชิงบวก ต่อผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2568 ที่ สูงกว่า ที่ KSS และตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 26% และ 33% ตามลำดับ โดยมีกำไรสุทธิ 1.04 พันล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 55% เมื่อเทียบกับ Q3/24 (YoY) และ เพิ่มขึ้น 159% เมื่อเทียบกับ Q2/25 (QoQ) ปัจจัยหลักมาจากต้นทุนและค่าใช้จ่ายที่ ต่ำกว่า ที่คาดการณ์ไว้

text-primary กำไรโตเด่น ต้นทุนต่ำ รายได้สูง หนุนผลงาน BA

KSS ระบุว่ากำไรที่ เติบโตอย่างโดดเด่น มาจาก 3 ปัจจัยหลัก คือ (1) ต้นทุนที่ ต่ำกว่า คาดการณ์ โดยเฉพาะค่าซ่อมเครื่องบิน (2) ค่าใช้จ่าย SG&A ที่ ต่ำกว่า คาดการณ์ และ (3) รายได้จากธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับการบินที่ สูงกว่า คาดการณ์ นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้นที่ เพิ่มขึ้น จากราคาน้ำมันที่ ลดลง และค่าเงินบาทที่ แข็งค่าขึ้น รวมถึงผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน (FOREX) ที่ ลดลง ก็เป็นปัจจัยสนับสนุนที่สำคัญ

text-primary แนวโน้ม Q4/25 ยังสดใส เตรียมปรับประมาณการกำไรขึ้น

แม้ว่า KSS คาดการณ์ว่ากำไรในไตรมาส 4/25 จะ ลดลง เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) เนื่องจากเป็นช่วง Low season ของเส้นทางบินสมุย แต่ยังมีปัจจัยบวกจากฤดูท่องเที่ยวโดยรวมที่ช่วยหนุน KSS มีแนวโน้มที่จะ ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ขึ้น จากเดิมที่คาดการณ์ไว้ที่ 3,144 ล้านบาท ลดลง 17% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (YoY) โดยจะรอฟังข้อมูลเพิ่มเติมจากงานประชุมนักวิเคราะห์ในวันที่ 19 พฤศจิกายน 2568 ก่อน

text-primary คงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 24 บาท

KSS คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BA พร้อมทั้ง ปรับราคาเป้าหมาย ไปเป็นปี 2569 ที่ 24 บาท (จากเดิม 23.50 บาท) โดยประเมินมูลค่าด้วยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 8.2% KSS ยังคงเลือก BA เป็นหุ้น Top pick ของกลุ่มการบิน เนื่องจากกำไรใน Q3/25 ที่ เติบโตอย่างโดดเด่น และยังมีปัจจัยบวกจากความคืบหน้าของโครงการพัฒนาสนามบินอู่ตะเภา (คาดว่าจะมีความชัดเจนในปี 2568) รวมถึงฐานะทางการเงินที่ แข็งแกร่ง