บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บAOT (ท่าอากาศยานไทย) กำลังอยู่ในช่วงเจรจาสำคัญเกี่ยวกับการปรับขึ้นค่าบริการผู้โดยสาร (PSC) และการแก้ไขสัญญาสัมปทานกับ King Power (KP) ซึ่งคาดว่าจะได้ข้อสรุปภายในสิ้นปี 2568 นี้

หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 4/2568 (ก.ค.-ก.ย. 25) ที่ 3.4 พันล้านบาท ลดลง 21% YoY จากรายได้ที่ชะลอตัวเนื่องจากจำนวนผู้โดยสารระหว่างประเทศที่ลดลง อย่างไรก็ตาม แนวโน้มในไตรมาส 1/2569 (ต.ค.-ธ.ค. 25) คาดว่าจะเติบโต QoQ จากการเข้าสู่ช่วง High Season

มีการปรับประมาณการกำไรปี 2569 ขึ้น 7% จากการปรับขึ้นค่า PSC สำหรับผู้โดยสารระหว่างประเทศเป็น 250 บาท ทำให้คาดการณ์กำไรปกติปี 2568/69 ที่ 2.0 หมื่นล้านบาท (+18% YoY)

การปรับขึ้นค่า PSC อยู่ระหว่างการพิจารณาของหน่วยงานรัฐฯ หากได้รับการอนุมัติ คาดว่าจะเริ่มรับรู้รายได้ตั้งแต่เดือนเมษายน 2569 เป็นต้นไป การเจรจาสัมปทานกับ King Power มีแนวโน้มที่จะแก้ไขสัญญามากกว่ายกเลิก ซึ่งหยวนต้ามองว่าเป็นผลบวกเล็กน้อย

การประเมินราคาเหมาะสมใหม่ที่ 42.00 บาท อ้างอิงจากการเพิ่มงบลงทุนใหม่ของ AOT โดยเฉพาะโครงการใหญ่ที่สนามบินสุวรรณภูมิ

หยวนต้าคงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับ AOT แม้ว่า Upside จะไม่มากนัก แต่ยังสามารถเก็งกำไรตามความคืบหน้าของการเจรจาสัมปทาน KP และการขึ้น PSC ได้ โดยมองว่าการปรับลดรายได้ขั้นต่ำ (MAG) ลง 45% จากสัญญาปัจจุบัน และการจ่ายแบบส่วนแบ่งรายได้ 20% เป็นไปได้

ความเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่ต่ำกว่าคาด การออกมาตรการช่วยเหลือเพิ่มเติม และเศรษฐกิจถดถอยรุนแรงทั่วโลก