บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

TWPC รายงานกำไรสุทธิ Q3/25 ที่ 18 ล้านบาท ลดลง 74% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 124% YoY เป็นไปตามที่ GLOBLEX คาดการณ์ ถึงแม้จะเป็นช่วงที่ความต้องการของตลาดต่ำตามฤดูกาล และสภาพแวดล้อมการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ไม่ดีนัก TWPC ยังคงสามารถสร้างผลกำไรได้จากการเติบโตของธุรกิจ High Value-Added (HVA) และธุรกิจอาหารที่มีอัตรากำไรสูง

ผลการดำเนินงานที่ฟื้นตัว

GLOBLEX ระบุว่า TWPC มีการเปลี่ยนแปลงเชิงบวกใน Q3/25 แม้จะเป็นช่วงที่ความต้องการของตลาดต่ำตามฤดูกาล โดยมีกำไรสุทธิ 18 ล้านบาท ลดลง 74% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 124% YoY เป็นผลมาจากการเติบโตของรายได้จากธุรกิจ HVA และอาหาร ซึ่งมีอัตรากำไรสูงกว่า

รายได้จากธุรกิจ HVA และอาหารรวมกันอยู่ที่ 1.5 พันล้านบาท โดยรายได้จาก HVA เติบโต 7.9% QoQ และ 17.7% YoY ขณะที่รายได้จากอาหารลดลง 4.8% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 2.7% YoY สัดส่วนรายได้จาก HVA และอาหารรวมกันคิดเป็นกว่า 3 ใน 4 ของรายได้ทั้งหมด แสดงให้เห็นว่ากลยุทธ์การเปลี่ยนผ่านธุรกิจของ TWPC จากธุรกิจ commodity ไปสู่ธุรกิจ HVA และอาหาร ได้ประสบความสำเร็จอย่างต่อเนื่อง

TWPC ยังคงพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ (NPD) อย่างต่อเนื่อง เพื่อกระตุ้นธุรกิจ HVA และอาหาร โดยได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ เช่น "ผัดฉ่าทะเล" และ "บะหมี่ข้าวสำเร็จรูป" รสต้มยำ

ข้อสังเกต

GLOBLEX มองว่าการที่ TWPC มุ่งเน้นไปที่ตลาด Ready-To-Eat (RTE) จะช่วยให้บริษัทสามารถใช้ประโยชน์จากจุดแข็งที่มีอยู่ ในด้านวัตถุดิบและส่วนผสม เพื่อสร้างผลิตภัณฑ์ RTE ที่หลากหลายและมีรสชาติที่ดียิ่งขึ้น

สรุปและคำแนะนำ

GLOBLEX คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ TWPC โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 3.94 บาท อิงตามวิธี SoTP (Sum of The Parts) โดยประเมิน P/E ที่แตกต่างกันสำหรับแต่ละกลุ่มธุรกิจ:

• ธุรกิจ Native starch: 5x P/E
• ธุรกิจ HVA: 8x P/E
• ธุรกิจอาหาร: 13x P/E
• ธุรกิจอื่นๆ: 3x P/E

นักวิเคราะห์จาก GLOBLEX มองว่า TWPC กำลังอยู่ในช่วงของการเปลี่ยนแปลงไปสู่ธุรกิจที่มีอัตรากำไรสูงกว่า และมีความผันผวนน้อยกว่า ซึ่งจะส่งผลดีต่อผลประกอบการของบริษัทในระยะยาว