บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

TTW โชว์ผลงาน Q3/25 กำไรสุทธิโต 7% YoY สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ บล.หยวนต้าฯ ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2568-2569 ขึ้น พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ" และให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 10.50 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

TTW รายงานกำไรสุทธิ 3Q25 ที่ 976 ล้านบาท (+23% QoQ, +7% YoY) ดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ 7% การเติบโตมาจากส่วนแบ่งกำไรจาก CKP ที่เพิ่มขึ้นอย่างโดดเด่น และปริมาณขายของธุรกิจประปาที่เติบโต

ผลประกอบการที่น่าจับตา

รายได้ธุรกิจประปาอยู่ที่ 1.3 พันล้านบาท (+2.2% QoQ, +3.0% YoY) ปริมาณขายโดยรวม +3.6% QoQ, +2.9% YoY อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 68.8% (-91bps QoQ, +65bps YoY) ส่วนแบ่งกำไรอยู่ที่ 317 ล้านบาท (+108% QoQ, +7% YoY) โดย CKP รายงานกำไรสุทธิ 3Q25 ที่ 1,270 ล้านบาท (+108% QoQ, +7% YoY)

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

บล.หยวนต้าฯ คาดการณ์แนวโน้ม 4Q25 ธุรกิจประปาจะดีขึ้นจาก Dispatch PTW ที่เติบโต ส่วน CKP คาดกำไรปกติ 4Q25 ที่ระดับ 200-400 ล้านบาท ลดลง QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล และลดลง YoY จากฐานที่สูง กำไร 9M25 คิดเป็น 88% ของประมาณการกำไรทั้งปี 2568 ของหยวนต้าฯ ที่ 2.76 พันล้านบาท (-1% YoY)

สรุปและคำแนะนำ

หยวนต้าฯ ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2568-2569 ขึ้น 8.0% และ 6.6% ตามลำดับ หลักๆ จากการปรับเพิ่มสมมติฐานส่วนแบ่งกำไรของ CKP คาดกำไรปกติปี 2568 ที่ 3.0 พันล้านบาท (+7% YoY) คงคำแนะนำ "ซื้อ" ปรับไปใช้ราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2569 ที่ 10.50 บาทต่อหุ้น
วิธีคิดราคาเหมาะสม: Sum of the part