บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary SAFE กำลังเข้าสู่ช่วงการฟื้นตัวครั้งใหม่ บัวหลวงปรับราคาเป้าหมายเป็น 8.8 บาท ณ สิ้นปี 2569

SAFE Fertility Group (SAFE) รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/2568 ที่ 35 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 16% YoY และ 3% QoQ เป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ รายได้รวมอยู่ที่ 178 ล้านบาท ลดลง 7% YoY แต่เพิ่มขึ้น 3% QoQ สะท้อนอุปสงค์ IVF ในประเทศที่ยังอ่อนตัว แต่เริ่มฟื้นตัวเล็กน้อย จำนวนรอบ OPU (เก็บไข่) ทั้งหมดอยู่ที่ 238 รอบ ลดลง 18% YoY และ 2% QoQ โดยหลักมาจากผู้ป่วยชาวไทยที่ลดลง ในขณะที่ผู้ป่วยต่างชาติเริ่มฟื้นตัว คิดเป็น 48% ของรอบทั้งหมด เพิ่มขึ้นจาก 44% ในไตรมาส 3/2567

text-primary ค่าบริการเฉลี่ยเพิ่มขึ้น หนุนอัตรากำไรขั้นต้น

ค่าบริการเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็น 0.56 ล้านบาทต่อ OPU เพิ่มขึ้น 14% YoY และ 4% QoQ บริการตรวจทางพันธุกรรมเพิ่มขึ้น 6% QoQ สะท้อนถึงอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นจากคลินิก IVF ทั่วประเทศ อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 54.9% จาก 52.0% ในไตรมาส 3/2567 และ 57.0% ในไตรมาส 2/2568 เนื่องจากการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลง 6% YoY และ 4% QoQ จากการควบคุมการบริหารที่เข้มงวดขึ้น

text-primary ปีม้าทอง หนุนความต้องการมีบุตร

บัวหลวงคาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 4/2568 จะเติบโต YoY แต่อ่อนตัวลง QoQ ตามฤดูกาล อย่างไรก็ตาม ยังคงมองแนวโน้มเชิงบวกในช่วงครึ่งหลังปี 2568 ถึงครึ่งแรกของปี 2569 เนื่องจากเริ่มมีการสำรวจภาวะเจริญพันธุ์และการวางแผนการรักษาเพิ่มขึ้นในกลุ่มผู้ป่วยที่ต้องการคลอดบุตรในช่วงต้นปี 2569 ซึ่งเป็นปีมะเมีย (ปีม้า) ที่เป็นปีมงคลในหมู่ครอบครัวชาวจีนและไทยเชื้อสายจีน ซึ่งจะกระตุ้นความต้องการ OPU และวงจรการย้ายตัวอ่อนตั้งแต่ปลายไตรมาส 4/2568 และต่อเนื่องถึงไตรมาส 1/2569

text-primary คงคำแนะนำ "ซื้อ" ปรับราคาเป้าหมายเป็น 8.8 บาท

บัวหลวงมองว่า SAFE กำลังเข้าสู่ช่วงการฟื้นตัวครั้งใหม่ เนื่องจากฐานธุรกิจเริ่มกลับสู่ภาวะปกติ และอัตรากำไรยังคงได้รับแรงหนุนจากค่าเสื่อมราคาที่ลดลงและการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" และปรับราคาเป้าหมายเป็น 8.8 บาท ณ สิ้นปี 2569 โดยอิงจาก PER ที่ 20 เท่า ซึ่งสอดคล้องกับค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมโรงพยาบาลในประเทศไทย SAFE ยังคงเป็นหนึ่งในหุ้นที่มีแนวโน้มการลงทุนโดยตรงมากที่สุดสำหรับแนวโน้มภาวะเจริญพันธุ์เชิงโครงสร้างและการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมการท่องเที่ยวเชิงการแพทย์ในภูมิภาค