บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

ONEE รายงานกำไรสุทธิ 3Q25 ที่ 206 ล้านบาท สูงกว่าที่ Krungsri Securities และตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 4-5 เท่าตัว เนื่องจากรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงกว่าที่คาดไว้มาก โดยกำไรเติบโตถึง +26%yy และ +139%qq จากการเติบโตของรายได้ IDOL Marketing ที่ชดเชยการหดตัวของรายได้ Content Marketing ได้

ผลประกอบการที่น่าประทับใจ

กำไรสุทธิ 3Q25 ที่ 206 ล้านบาท สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก เนื่องจากรายได้ค่าโฆษณาที่หดตัวน้อยกว่าที่คาด และอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงถึง 37.6% จาก Economies of scale รายได้ IDOL Marketing เติบโต +67%yy ชดเชยรายได้ Content Marketing ที่ลดลง -19%yy นอกจากนี้ อัตราภาษีจ่ายที่ต่ำกว่าปกติ (6%) ยังส่งผลให้กำไรเติบโตสูงเป็นพิเศษ อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิ 9M25 ลดลง -15%yy จากอัตรากำไรที่ลดลงตามโครงสร้างรายได้ที่เปลี่ยนไป

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

Krungsri Securities คาดการณ์ว่ากำไร 4Q25F จะชะลอตัวลงตามฤดูกาล เนื่องจากเม็ดเงินโฆษณาสื่อทีวีจะอ่อนตัวในช่วงปลายปี และบรรยากาศธุรกิจสื่อโฆษณาและบันเทิงชะลอตัวจากการถวายความอาลัยฯ ในอดีต ดังนั้น จึงรอดู Outlook ในวันประชุมนักวิเคราะห์ (14 พ.ย.) ก่อนพิจารณาปรับประมาณการ เบื้องต้นมีแนวโน้มปรับกำไรปี 2025F-2026F ขึ้นจากเดิมที่คาดไว้ 145 ล้านบาท และ 157 ล้านบาท ตามลำดับ

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

Krungsri Securities อยู่ระหว่างทบทวนคำแนะนำ (เดิม Reduce) และราคาเป้าหมาย (เดิม TP25F 1.34 บาท) โดยมีแนวโน้มปรับเพิ่มขึ้น สะท้อนกำไร 3Q25 ที่สูงกว่าคาดการณ์ไว้มาก ประเด็นสำคัญอยู่ที่การเติบโตของธุรกิจ IDOL Marketing จะสามารถชดเชยการหดตัวของ Content Marketing ได้ต่อเนื่องในระยะยาวหรือไม่ ปัจจุบันราคาหุ้นซื้อขายที่ P/BV 0.7 เท่า จากมูลค่าทางบัญชีสิ้น 3Q25 ที่ 2.93 บาท