บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

TIDLOR เตรียมทำสถิติกำไรสูงสุดใหม่ในไตรมาส 3/25 หนุนจากรายได้ดอกเบี้ยและค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้น โบรกเกอร์มองแนวโน้มธุรกิจยังแข็งแรง ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 25 บาท

คาดการณ์กำไรสุทธิ Q3/25 เติบโต

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาดการณ์ว่า TIDLOR จะมีกำไรสุทธิในไตรมาส 3/25 ที่ 1,333 ล้านบาท เติบโต 34.6% YoY และ 2.9% QoQ ทำสถิติสูงสุดใหม่รายไตรมาส ปัจจัยหนุนหลักมาจาก รายได้ดอกเบี้ยรับสุทธิที่คาดว่าจะเติบโต 2.1% QoQ จากการขยายตัวของสินเชื่อรวม 2% QoQ โดยเฉพาะสินเชื่อจำนำทะเบียนรถยนต์ นอกจากนี้ NIM (Net Interest Margin) คาดว่าจะปรับขึ้นเป็น 15.7% จาก 15.6% ในไตรมาส 2/25 เนื่องจากจำนวนวันในการคำนวณดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น และผลจากการปรับขึ้นดอกเบี้ยเพื่อชดเชยความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น

ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2569

หยวนต้าได้ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568/2569 ขึ้น 9.6%/6.4% ตามลำดับ เพื่อสะท้อนแนวโน้มการตั้งสำรองที่ผ่อนคลายลง โดยคาดว่า TIDLOR จะมีกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 5,065 ล้านบาท โต 19.7% YoY และโตต่อ 6.6% YoY ในปี 2569 การปรับประมาณการนี้มีขึ้นหลังจากที่กำไรสุทธิ 9 เดือนแรกของปี 2568 คิดเป็น 83.3% ของประมาณการเดิมทั้งปี

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

แม้ว่าคาดว่ากำไรสุทธิในไตรมาส 4/25 จะลดลง QoQ ตามปัจจัยฤดูกาลที่มีค่าใช้จ่ายการตลาดและการลงทุนระบบเทคโนโลยีต่างๆ เพิ่มขึ้น แต่ยังคงเติบโต YoY ตามการขยายสินเชื่อใหม่และค่าธรรมเนียมนายหน้าประกันที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจฐานรากของรัฐบาลคาดว่าจะช่วยให้แนวโน้มคุณภาพสินทรัพย์ในไตรมาส 4/25 เป็นบวกมากขึ้น ช่วยลดความเสี่ยงที่บริษัทจะเร่งตั้งสำรองเพิ่ม

คงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมปรับราคาเป้าหมายใหม่

หยวนต้ายังคงมุมมองบวกต่อแนวโน้มการขยายธุรกิจของ TIDLOR โดยเฉพาะธุรกิจนายหน้าประกันที่เติบโตได้ดี จึงได้ปรับเพิ่มสมมติฐาน Sustainable ROE ขึ้นอีก 1% เป็น 14.5% ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยของ ROE ในช่วง 2 ปีข้างหน้า ส่งผลให้ได้มูลค่าเหมาะสมใหม่ปี 2569 ที่ 25 บาท จากราคาปัจจุบันที่มี Upside 17.4% และคาดการณ์ Div. Yield อีก 2.1% จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยใช้วิธี Prospective PBV @1.8x ในการประเมินมูลค่า