บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บอร์ด กบร. เตรียมพิจารณาการปรับขึ้นค่าบริการผู้โดยสารขาออก (PSC) ของ AOT ในวันที่ 3 ธันวาคมนี้ Krungsri Securities (KSS) ปรับราคาเป้าหมายกรณี Best case ขึ้นเป็น 45.75 บาท (เดิม 43.50 บาท) เนื่องจากอัตราการปรับขึ้นสูงสุดมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้า

กบร. เตรียมเคาะขึ้น PSC ต้นเดือนธันวาคม เริ่มเก็บจริงเมษายนปีหน้า

หนังสือพิมพ์ข่าวหุ้นรายงานว่า กบร. จะพิจารณาการปรับขึ้นค่า PSC ในวันที่ 3 ธันวาคม 2568 และคาดว่าจะเริ่มเก็บอัตราใหม่ตั้งแต่เดือนเมษายน 2569 โดยการปรับขึ้นค่า PSC ประกอบด้วย:

• เส้นทางระหว่างประเทศ: จากเดิม 730 บาท เป็น 1,000 บาท (+270 บาท)
• เส้นทางในประเทศ: จากเดิม 130 บาท เป็น 330 บาท (+200 บาท)

KSS มองว่าการปรับขึ้นค่า PSC ตามอัตราดังกล่าวเป็น Upside เนื่องจากสูงกว่ากรณี Best case เดิมที่ประเมินไว้ (Inter +200 บาท /Domestic +200 บาท)

ข้อสังเกตและสมมติฐาน

KSS ปรับ Upside กรณี Best Case ใหม่ เป็น Inter +270 บาท /Domestic +200 บาท ซึ่งจะทำให้ราคาเป้าหมายกรณี Best Case เพิ่มเป็น 45.75 บาท ภายใต้สมมติฐานการเจรจากับ King Power ได้ Minimum Guarantee (MG) Duty Free สุวรรณภูมิที่ 8 พันล้านบาทต่อปี และรวมโอกาสจากบริษัทย่อยชนะประมูลให้บริการภาคพื้นและคลังสินค้ารายที่ 3 ที่สุวรรณภูมิแล้ว

นอกจากนี้ KSS ยังมองว่า Upside การขึ้นค่า PSC ที่เป็นไปได้คือ Inter +200 บาท /Domestic +50 บาท (ซึ่งมีราคาเป้าหมายอยู่ที่ 40 บาท) เพื่อให้การปรับขึ้นค่า PSC ค่อยเป็นค่อยไปมีผลกระทบต่อ stakeholders อื่นๆ (สายการบิน ผู้โดยสาร และอุตฯ ท่องเที่ยว) ไม่มาก

คำแนะนำการลงทุน

KSS คงคำแนะนำ Neutral เนื่องจากราคาเป้าหมายมี Upside กรณี Best case ที่ 45.75 บาท (เทียบกับกรณี Base case ที่ 30 บาท) ซึ่งคาดว่าการปรับขึ้นค่า PSC จะมีความชัดเจนภายในเดือนธันวาคม 2568

อย่างไรก็ตาม หุ้น AOT ยังมีความเสี่ยงจากการเจรจากับ King Power (KP) ซึ่งคาดว่าจะได้ข้อสรุปภายในเดือนพฤศจิกายน 2568 หากได้ MG Duty Free สุวรรณภูมิต่ำกว่า 8 พันล้านบาทต่อปี จะทำให้ราคาเป้าหมายกรณี Best case มี Downside (ทุกๆ 1 พันล้านบาท ที่สูงกว่าหรือต่ำกว่าคาดจะส่งผลต่อราคาเป้าหมาย 1 บาท)