บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
PTTGC ปี 67 ยังขาดทุน! INVX มองผ่านจุดต่ำสุด ปรับเป้าเหลือ 29 บาท
P/E -100.00 YIELD 2.46 ราคา 20.30 (0.00%)
รายละเอียดการวิเคราะห์และเหตุผล
INVX คาดการณ์ว่า PTTGC จะยังคงขาดทุนจากการดำเนินงาน 2.1 พันล้านบาทในไตรมาส 4/67 จากผลกระทบตามฤดูกาลของธุรกิจปิโตรเคมีและการลดลงของ crack spread ของโรงกลั่น แม้ว่า crack spread ของน้ำมันดีเซลและน้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบินจะเพิ่มขึ้น 12% QoQ ก็ตาม นอกจากนี้ INVX ยังคาดการณ์ว่าส่วนแบ่งขาดทุนจากธุรกิจผลิตภัณฑ์ขั้นกลาง โดยเฉพาะ PTA จะลดลง ซึ่งจะช่วยสนับสนุนกำไรในปี 2568
อย่างไรก็ตาม INVX ได้ปรับลดราคาเป้าหมายของ PTTGC ลงจาก 35 บาท เป็น 29 บาท โดยอิงจาก PER (ปี 2568) ที่ 0.5 เท่า (-1.5SD ของค่าเฉลี่ย 5 ปี) ซึ่งคิดเป็น EV/EBITDA (ปี 2568) ได้ที่ 7.1 เท่า เทียบกับค่าเฉลี่ยของหุ้นกลุ่มเดียวกันในตลาดภูมิภาคที่ 9.7 เท่า การปรับลดราคาเป้าหมายนี้สะท้อนถึงตลาดหุ้นไทยที่ซบเซาและความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับอัตราภาษีนำเข้าใหม่ของสหรัฐฯ ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อกระแสการค้าสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลก
สรุปคำแนะนำและปัจจัยเสี่ยง
INVX ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ PTTGC เนื่องจากเชื่อว่าบริษัทได้ผ่านพ้นจุดที่เลวร้ายที่สุดไปแล้ว และราคาหุ้นปัจจุบันที่ EV/EBITDA 6.2 เท่า และ PBV 0.4 เท่า ดูน่าสนใจเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยของหุ้นกลุ่มเดียวกันในตลาดภูมิภาค อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรพิจารณาถึงปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญ ได้แก่ ราคาน้ำมันดิบและส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ที่ผันผวน, ต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น, รายการด้อยค่าของสินทรัพย์, การเปลี่ยนแปลงกฎหมายเกี่ยวกับการปล่อยก๊าซเรือนกระจก, และการเปลี่ยนแปลงนโยบายรัฐบาลในการจัดสรรอุปทานก๊าซภายในประเทศ