บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SCGD กำไร Q3/68 โตตามคาด! บัวหลวงชี้เป้า 7.5 บาท มอง Q4 โตต่อเนื่อง
P/E 9.18 YIELD 4.37 ราคา 4.58 (0.00%)
text-primary ไฮไลท์สำคัญ
SCGD หรือ SCG Decor รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/68 ที่ 305 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 61% YoY และ 37% QoQ โบรกเกอร์ BLS หรือ บัวหลวง หลักทรัพย์ มองว่ากำไรเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ และคาดว่าจะเติบโตต่อเนื่องในไตรมาส 4/68
text-primary ผลประกอบการที่น่าจับตา
หากไม่รวมเงินชดเชยความเสียหายจากน้ำท่วมในฟิลิปปินส์ กำไรหลักจะอยู่ที่ 289 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 53% YoY และ 2% QoQ ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ปัจจัยหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงกว่าคาด และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ลดลงจากการควบคุมต้นทุนและลดต้นทุนพลังงาน
รายได้รวมลดลง 10% YoY และ 2% QoQ อยู่ที่ 5.6 พันล้านบาท เนื่องจากอุปสงค์ที่อ่อนแอในประเทศไทยและผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน อย่างไรก็ตาม กำไรเพิ่มขึ้นจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ทรงตัวที่ 28.2% (ใกล้เคียงระดับสูงสุด) จากต้นทุนพลังงานที่ลดลง และสัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้น รวมถึง EBITDA margin ที่เพิ่มขึ้นเป็น 13.5% จากประสิทธิภาพที่ดีขึ้นของโรงงาน PRIME ในเวียดนาม
text-primary ข้อสังเกตและแนวโน้ม
เวียดนามยังคงเป็นตลาดส่งออกหลัก โดยการส่งออกกระเบื้องเพิ่มขึ้น 47% YoY ตอกย้ำอำนาจด้านราคาของ SCGD ถึงแม้ว่ารายได้จะอ่อนตัวลงก็ตาม บัวหลวงคาดการณ์ว่ากำไรไตรมาส 4/68 มีแนวโน้มจะเพิ่มขึ้น YoY แต่ลดลง QoQ จากการฟื้นตัวของอุปสงค์ตามฤดูกาลในตลาดอาเซียน โดยเฉพาะเวียดนาม ที่จะได้รับประโยชน์จากกฎหมายที่ดินฉบับใหม่ รวมถึงอุปสงค์การใช้วัสดุก่อสร้างเพื่อการปรับปรุงบ้านในไทยหลังน้ำท่วม
นอกจากนี้ การเปลี่ยนมาใช้เชื้อเพลิงชีวมวลและพลังงานแสงอาทิตย์อย่างต่อเนื่อง (13.6% ของพลังงานทั้งหมด และ 23.5% ของพลังงานความร้อน) จะช่วยรักษาอัตรากำไรให้สูงกว่า 15%
text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
บัวหลวงยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2569 ที่ 7.5 บาท อิงจาก PER ที่ 11.5 เท่า (สอดคล้องกับค่าเฉลี่ย HD&C ย้อนหลัง 5 ปี) โดยมองว่า SCGD อยู่ในสถานะที่ดีที่จะคว้าโอกาสการฟื้นตัวในปี 2569 เนื่องจากกิจกรรมที่อยู่อาศัยภายในประเทศกลับสู่ภาวะปกติ และปริมาณการส่งออกที่ปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง
นักวิเคราะห์ ปัญจพล แท่นศรีเจริญ จาก บัวหลวง มองว่ากำไรจะยังคงฟื้นตัวต่อเนื่องไปจนถึงปี 2569 โดยได้รับแรงหนุนจากต้นทุนพลังงานที่ลดลง ความต้องการส่งออกที่ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่องจากเวียดนามและอินโดนีเซีย และการฟื้นตัวของตลาดที่อยู่อาศัยในประเทศไทย