บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

Krungsri Securities (KSS) ปรับคำแนะนำสำหรับหุ้น BE8 เป็น Trading Buy จากเดิม Neutral โดยมีราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 5.25 บาท อิงจาก PBV 0.5 เท่า (AVG -1.5 S.D.) มองเห็น Upside 15.1% จากราคาปิดล่าสุดที่ 4.56 บาท

ผลประกอบการ 3Q25 ดีกว่าคาด แต่ยังคงลดลง YoY:

กำไรสุทธิ 3Q25 ของ BE8 อยู่ที่ 13 ล้านบาท ดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แม้จะยังคง ลดลง 71% YoY สาเหตุหลักมาจากรายได้ที่ลดลงจากภาวะเศรษฐกิจ และงานภาครัฐฯ ที่มีรอยต่อ รวมถึงต้นทุนการขยายธุรกิจไปต่างประเทศ อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิ ฟื้นตัว 98% QoQ หนุนโดยรายได้จากการส่งมอบและติดตั้งงาน Cyber Security ของลูกค้าภาครัฐฯ และงาน Outsource บุคลากร

ข้อสังเกตและปัจจัยหนุนการเติบโต:

KSS มองว่าแรงกดดันจากปัจจัยมหภาคเริ่มคลี่คลายลง ซึ่งจะช่วยหนุนงานใหม่ และเสริม Backlog ที่สิ้นสุด 3Q25 อยู่ที่ 1.69 พันล้านบาท แม้จะเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 4 ไตรมาส แต่การได้รัฐบาลใหม่และการเร่งเบิกจ่ายงบประมาณของรัฐฯ จะเป็นปัจจัยบวกต่อ BE8 นอกจากนี้ การปรับตัวของบริษัทฯ ไปในทิศทาง AI Adoption และพัฒนาการของธุรกิจในต่างประเทศ จะช่วยหนุนงานใหม่ใน 4Q25 และปี 2026F

สรุปและคำแนะนำ:

ราคาหุ้น BE8 ที่ปรับตัวลง -62% YTD สะท้อนปัจจัยกดดันต่างๆ ในปี 2025F ไปแล้ว KSS มองเห็นสัญญาณการฟื้นตัว QoQ และคาดว่าจะกลับมาฟื้นตัวในปี 2026F จึงปรับคำแนะนำเป็น Trading Buy โดยมีราคาเป้าหมายที่ 5.25 บาท อิงจาก PBV 0.5 เท่า