บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บล.เอเซียพลัส (ASPS) ปรับลดราคาเป้าหมาย BJC เหลือ 23.30 บาท แต่ยังคงคำแนะนำ "Outperform" หลังกำไร 3Q68 ต่ำกว่าคาด แต่คาดหวังการฟื้นตัวแรงใน 4Q68 จากปัจจัยบวกด้านฤดูกาลและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ

กำไร 3Q68 ต่ำกว่าคาด

BJC รายงานกำไรสุทธิ 3Q68 ที่ 637 ล้านบาท ลดลง 36% QoQ และ 9% YoY ต่ำกว่าที่ตลาดคาด 17% และต่ำกว่าที่ ASPS คาด 27% สาเหตุหลักมาจากรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำกว่าคาด ยอดขายจากสาขาเดิม (SSSG) ลดลง 3.8% รวมถึงค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่สูงขึ้น

ปัจจัยหนุน 4Q68 ฟื้นตัว

ASPS คาดการณ์กำไร 4Q68 จะฟื้นตัวขึ้นแรง QoQ จากปัจจัยบวกหลายประการ ได้แก่ ฤดูกาลท่องเที่ยวและการจับจ่ายใช้สอยที่สูงขึ้น มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ "คนละครึ่งพลัส" และ "เที่ยวดีมีคืน" รวมถึงอัตรากำไรขั้นต้นที่ได้แรงหนุนจากสินค้าภายใต้แบรนด์ของ BigC เอง

ปรับประมาณการกำไร

ASPS ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2569 ลงเฉลี่ย 8% เหลือ 4.2 พันล้านบาท (+6% YoY) และ 4.7 พันล้านบาท (+11% YoY) ตามลำดับ โดยอิง PER ที่ 19.9 เท่า (-1.5 S.D) ทำให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ปรับลดลง

คงคำแนะนำ Outperform

แม้จะมีการปรับลดประมาณการกำไร แต่ ASPS ยังคงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับหุ้น BJC เนื่องจากเชื่อว่าผลประกอบการได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วใน 3Q68 และคาดหวังการฟื้นตัวของกำไรใน 4Q68 นอกจากนี้ ราคาหุ้นยัง laggard เมื่อเทียบกับหุ้นในกลุ่ม