บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SC Asset: หยวนต้าปรับคำแนะนำเป็น "ซื้อ" มองปันผลเด่น แต่แนะรอจังหวะเข้าลงทุน
P/E 4.80 YIELD 10.13 ราคา 1.58 (0.00%)
text-primary ประเด็นสำคัญ
บบริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ปรับคำแนะนำสำหรับหุ้น SC Asset Corporation (SC) ขึ้นจาก "TRADING" เป็น "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ที่ 1.96 บาท มองผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ แต่แนะนำให้รอจังหวะเข้าลงทุนหลังประกาศผลประกอบการ
text-primary คาดการณ์ผลประกอบการ 3Q25
หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 3/2568 ของ SC ที่ 382 ล้านบาท ลดลง 8.7% QoQ และ 24.4% YoY เนื่องจากยอดโอนที่ลดลง โดยเฉพาะโครงการแนวราบ แม้ว่าบริษัทจะมีการเปิดตัวโครงการใหม่ถึง 4 โครงการ มูลค่ารวม 6,400 ล้านบาท
อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) คาดว่าจะอยู่ที่ 29.3% ลดลงเล็กน้อย ตามสัดส่วนยอดโอนแนวราบที่ลดลง ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A/Sales) คาดว่าจะทรงตัว
ยอดขายรอรับรู้รายได้ (Presales) ในไตรมาส 3/2568 คาดว่าจะลดลง อยู่ที่ 4,449 ล้านบาท (-22.0% QoQ, -31.4% YoY) เนื่องจากอุปสงค์ในกลุ่มแนวราบที่ราคามากกว่า 20 ล้านบาท/หน่วยยังคงอ่อนตัว
text-primary แนวโน้ม 4Q25 และประมาณการใหม่
สำหรับไตรมาส 4/2568 บริษัทมีแผนเปิดตัวโครงการใหม่ 4 โครงการ มูลค่ารวมกว่า 10,000 ล้านบาท โดยเป็นโครงการ Luxury Condo ชื่อ STILL SUKHUMVIT 20 ราคาเริ่มต้น 30 ล้านบาท/หน่วย หยวนต้าคาดว่ายอด Presales ในไตรมาส 4/2568 จะเติบโต QoQ แต่ยังคงลดลง YoY เนื่องจากฐานที่สูง
อย่างไรก็ตาม ยอดโอนในไตรมาส 4/2568 คาดว่าจะชะลอตัวลง QoQ และ YoY เนื่องจากไม่มีโครงการสร้างเสร็จใหม่พร้อมโอน บริษัทฯ ยังคงเน้นการระบายสต็อกเก่าทั้งในแนวราบและแนวสูง
จากปัจจัยดังกล่าว หยวนต้าจึงปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2568-2569 ลง 6% และ 9% ตามลำดับ เป็น 1,353 ล้านบาท (+5.4% YoY) และ 1,591 ล้านบาท (+17.6% YoY) ตามลำดับ
text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
หยวนต้าประเมินราคาเหมาะสมใหม่ ณ สิ้นปี 2569 ที่ 1.96 บาท อิง PER 5.3 เท่า (เทียบเท่า -1.5 SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี) และคาดการณ์เงินปันผลสำหรับครึ่งปีหลัง 2568 ที่ 0.08 บาท/หุ้น คิดเป็น Div. Yield 4.8%
ถึงแม้จะปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ซื้อ" แต่หยวนต้ายังคงมองว่าแนวโน้มผลประกอบการยังไม่เด่น จึงแนะนำให้รอจังหวะเข้าลงทุนหลังประกาศผลประกอบการสำหรับผู้ที่ต้องการรับปันผล