บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

DOHOME กำไรสุทธิ 3Q68 อยู่ที่ 102 ล้านบาท ลดลง 35% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 32% YoY ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาดการณ์ ASPS ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "Neutral" จากเดิม "Underperform" พร้อมราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 3.8 บาท

ผลการดำเนินงานและปัจจัยกระทบ:

กำไรที่ลดลง QoQ มาจาก 1) รายได้ลดลง 7% QoQ จากฤดูกาลและปัญหาชายแดนไทย-กัมพูชา 2) อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเล็กน้อย 0.3% มาอยู่ที่ 17.7% และ 3) ค่าใช้จ่ายขายและบริหารต่อยอดขายเพิ่มขึ้น 0.6% เป็น 15.6% อย่างไรก็ตาม กำไรที่เติบโต YoY เป็นผลมาจากมาร์จิ้นที่ดีขึ้นจาก 16.4% ใน 3Q67 และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลง 46 ล้านบาท (-32% YoY)

ข้อสังเกตและการเติบโตในอนาคต:

ASPS คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิจะกลับมาเติบโต QoQ ใน 4Q68 จากผลของฤดูกาล นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาครัฐ และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลง อย่างไรก็ดี ยอดขายสาขาเดิมยังมีแนวโน้มหดตัวราว 5-7%
บริษัทมีการเปิดสาขาขนาดใหญ่เพิ่ม 2 สาขา และสาขาขนาดเล็กเพิ่ม 1 สาขา ใน 3Q68 ส่งผลให้มีสาขาขนาดใหญ่ 26 สาขา และสาขาขนาดเล็ก 17 สาขา

สรุปและคำแนะนำ:

ASPS คงประมาณการกำไรปี 2568 ที่ 659 ล้านบาท (-2% YoY) และปี 2569 ที่ 762 ล้านบาท (+15% YoY) โดยปรับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 3.8 บาท (อิง PER ที่ระดับ 16.9 เท่า, -2.0S.D.) การปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "Neutral" มีสาเหตุจาก 1) แนวโน้มกำไรผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วใน 3Q68 และจะกลับมาเติบโต QoQ ใน 4Q68 2) คาดกำไรในปี 2569 กลับมาเติบโตได้บนสมมุติฐานยอดขายสาขาเดิมพลิกเป็นบวก และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลง