บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) มองว่าการขึ้นค่าบริการผู้โดยสารขาออก (PSC) ของ AOT อาจไม่ง่ายอย่างที่ตลาดคาดหวัง โดย กพท. เตรียมเรียกผู้มีส่วนได้เสียมาหารือเพื่อพิจารณาอย่างรอบด้าน KSS ยังคงคำแนะนำ Neutral สำหรับ AOT โดยมีราคาเป้าหมาย Base case ที่ 30 บาท และ Best case ที่ 43.50 บาท อย่างไรก็ตาม ระยะสั้นอาจมีแรงขายทำกำไรเนื่องจากราคาหุ้นได้ตอบรับความคาดหวังเรื่องการขึ้น PSC ไปมากแล้ว

การขึ้นค่า PSC รอหารือผู้มีส่วนได้เสีย

กพท. เผยว่าอยู่ระหว่างรวบรวมข้อเสนอการขอขึ้นค่าธรรมเนียมต่างๆ ก่อนเสนอ กบร. พิจารณา โดยมี 3 หน่วยงานการบินของไทยขอขึ้นค่าธรรมเนียม ได้แก่ กพท., AOT และกรมท่าอากาศยาน (ทย.) หาก AOT ขึ้นค่า PSC อาจต้องพิจารณาลดค่าธรรมเนียมส่วนอื่น เช่น ค่าจอดเครื่องบิน เพื่อไม่ให้ราคาสูงขึ้นเพียงด้านเดียว กพท. แจ้งให้ AOT กลับไปทำรายละเอียดต้นทุนให้ชัดเจนทั้งต้นทุนปัจจุบันและต้นทุนที่จะเกิดขึ้นในอนาคต

ข้อสังเกตุและการประเมิน

KSS ประเมินว่าผู้ประกอบการสายการบินไม่น่าจะเห็นด้วยกับการขึ้นค่า PSC ขณะที่อัตราการขึ้นค่า PSC ที่ AOT เสนอ (ขึ้น PSC ระหว่างประเทศมากกว่า 200 บาท) ต่างจากที่ AOT เปิดเผยก่อนหน้านี้ (ขึ้น PSC 100-200 บาท ไม่ระบุว่าเป็น PSC ระหว่างประเทศหรือในประเทศ) KSS ประเมินว่าทุกการเปลี่ยนแปลง PSC Inter +/-100 บาท จะส่งผลต่อราคาเป้าหมาย +/-3.25 บาท และทุกการเปลี่ยนแปลง PSC Dom +/-100 บาท จะส่งผลต่อราคาเป้าหมาย +/- 2.25 บาท

สรุปคำแนะนำ

KSS คงคำแนะนำ Neutral สำหรับ AOT จากราคาเป้าหมายที่มี Upside กรณี Best case ที่ 42.25 บาท จากกรณี Base case ที่ 30 บาท ซึ่งคาดว่าจะมีความชัดเจนภายในเดือนพ.ย. 25 อย่างไรก็ตาม KSS ประเมินว่า Sentiment การลงทุนระยะสั้นอาจมีแรงกดดันจากการขายทำกำไร หากการขึ้นค่า PSC ที่เกิดขึ้นจริงต่ำกว่าที่ตลาดคาดหวัง