บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
CRC: หยวนต้าปรับคำแนะนำเป็น "ซื้อ" ชี้ราคาหุ้นน่าสนใจหลังปรับตัวลง
P/E 16.90 YIELD 3.08 ราคา 19.50 (0.00%)
text-primary ไฮไลท์สำคัญ
บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ปรับคำแนะนำสำหรับหุ้น CRC เป็น "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 24.00 บาท มองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลงมานั้นน่าสนใจเข้าสะสม
text-primary คาดการณ์ผลประกอบการ 3Q25 และแนวโน้ม 4Q25
หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 3/2568 ที่ 1.4 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% QoQ แต่ลดลง 19% YoY โดยมีปัจจัยกดดันจากอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ลดลงและส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่ลดลง อย่างไรก็ตาม แนวโน้มในไตรมาส 4/2568 คาดว่าจะเติบโตดี QoQ ตามปัจจัยฤดูกาลและการบริโภคที่เพิ่มขึ้น
ถึงแม้ว่า SSSG (Same Store Sales Growth) ในช่วงต้นไตรมาส 4 จะยังติดลบเล็กน้อยที่ 1-3% YoY แต่หากกำลังซื้อของผู้บริโภคฟื้นตัวดีขึ้น บริษัทฯ อาจไม่จำเป็นต้องใช้กลยุทธ์ด้านราคา และสามารถควบคุมค่าใช้จ่าย SG&A ได้อย่างเข้มงวด
text-primary การปรับประมาณการและเหตุผล
หยวนต้าคงประมาณการกำไรปี 2568 ไว้ที่ 8.2 พันล้านบาท (-7% YoY) แต่ปรับลดประมาณการปี 2569 ลง 10% เป็น 8.0 พันล้านบาท (-2% YoY) เพื่อสะท้อนผลกระทบจากการขายธุรกิจในอิตาลี
อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นที่ปรับตัวลงมามากกว่าผลกระทบต่อประมาณการ ทำให้ราคาปัจจุบันซื้อขายบน PER25-26 เพียง 15 เท่า อีกทั้งหากธุรกรรมการขายห้างสรรพสินค้ารีนาเชนเตในอิตาลีสำเร็จ คาดว่าจะมีการบันทึกกำไรพิเศษจากการขายราว 6.0 พันล้านบาท หนุนให้กำไรสุทธิแข็งแกร่งใน 4Q25
text-primary ปัจจัยสนับสนุนและข้อสังเกต
หยวนต้าประเมินว่าอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ในปี 2568 จะสูงถึง 9% (รวมปันผลพิเศษ) ซึ่งจะช่วยจำกัด Downside ของราคาหุ้น
ความเสี่ยงสำคัญที่ต้องติดตามคือ กำลังซื้อที่ถูกกดดันจากการชะลอตัวของเศรษฐกิจ และภาระต้นทุนและค่าใช้จ่ายขายและบริหารที่เพิ่มขึ้นจากการแข่งขันทางการตลาด