บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

โบรกฯ มองเป้ายาก OSP ตั้งเป้าส่วนแบ่งการตลาดในประเทศ 50% ปีนี้

ประเด็นสำคัญ: ส่วนแบ่งการตลาดเครื่องดื่มชูกำลัง OSP ลดลง

INVX (InnovestX) ปรับลดคำแนะนำสำหรับหุ้น OSP (บริษัท โอสถสภา จำกัด (มหาชน)) จาก "OUTPERFORM" เป็น "ถือ" พร้อมปรับราคาเป้าหมายปี 2568 ใหม่เป็น 23 บาท/หุ้น เนื่องจากส่วนแบ่งการตลาดเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศของ OSP ลดลงต่ำสุดใหม่ที่ 45% ในปี 2567 แม้บริษัทฯ จะมีแผนกลับมาวางจำหน่าย M-150 ในราคา 10 บาท

รายละเอียดการวิเคราะห์: ปรับลดประมาณการกำไร

นักวิเคราะห์ของ INVX คาดการณ์กำไรปกติไตรมาส 4/2567 ของ OSP ที่ 692 ล้านบาท (+16.9% YoY และ +3% QoQ) โดยได้แรงหนุนจากอัตรากำไรขั้นต้นที่แข็งแกร่งจากตลาดต่างประเทศและกลุ่มผลิตภัณฑ์ของใช้ส่วนบุคคล อย่างไรก็ตาม INVX ปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2568 ของ OSP ลง 10.8% มาอยู่ที่ 2.88 พันล้านบาท เนื่องจากมองว่าการแข่งขันในตลาดเครื่องดื่มชูกำลังจะรุนแรงขึ้น ทำให้การเพิ่มยอดขายและส่วนแบ่งการตลาดเป็นไปได้ยากขึ้น

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: INVX อ้างอิงระดับ -1.5SD จากค่าเฉลี่ย P/E 5 ปีที่ 24 เท่า ในการคำนวณราคาเป้าหมายใหม่

ความเห็นนักวิเคราะห์: โอกาสและความท้าทาย

นักวิเคราะห์ INVX มองว่าเป้าหมายส่วนแบ่งการตลาดเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศที่ 50% ของ OSP ในปี 2568 เป็นสิ่งที่ท้าทาย เนื่องจากครั้งล่าสุดที่ส่วนแบ่งการตลาดของ OSP สูงกว่า 50% คือช่วงไตรมาส 1/2565 ซึ่ง OSP ยังไม่ได้ปรับขึ้นราคาขาย M-150 นอกจากนี้ ยังมีความเสี่ยงจากความผันผวนของต้นทุนวัตถุดิบหลัก และความผันผวนของปริมาณการขายในตลาด CLMV