บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KSecurities (KS) คาดการณ์กำไรสุทธิของ TTW ใน Q3/68 ที่ 1.0 พันล้านบาท เติบโตจากธุรกิจหลักและส่วนแบ่งกำไรที่ดีขึ้นจาก CKP พร้อมปรับประมาณการกำไรปี 2568 เพิ่มขึ้นเป็น 3.2 พันล้านบาท เนื่องจากต้นทุนไฟฟ้าที่ลดลงและประสิทธิภาพที่ดีขึ้น

วิเคราะห์ผลประกอบการและประมาณการ

KS คาดการณ์กำไรจากธุรกิจน้ำประปาจะเพิ่มขึ้น และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัท CKP จะเพิ่มขึ้น 35% (จาก 490 ล้านบาท เป็น 661 ล้านบาท) หากไม่รวมการปรับปรุงดังกล่าว KS ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2569-70 ลงเล็กน้อย 2% และ 4% เนื่องจากปรับลดสมมติฐานราคาขายเฉลี่ยเพื่อสะท้อนดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของไทยที่ลดลง 0.7% YoY ในเดือน ก.ค. เมื่อเทียบกับสมมติฐานการเติบโตตามอัตราเงินเฟ้อเดิมที่เติบโต 1.5% นอกจากนี้ KS ได้ปรับประมาณการค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสำหรับปี 2568-70 เพิ่มขึ้น 2% หลังจากการออกหุ้นกู้ใหม่เพื่อใช้ในการเข้าซื้อกิจการบริษัท Eastern Water Resources Development Co., Ltd. (LCPL)

ข้อสังเกตจากการออกหุ้นกู้

TTW ได้ออกหุ้นกู้รวม 3 ชุด มูลค่า 3 พันล้านบาท เมื่อวันที่ 29 ส.ค. 68 โดยมีรายละเอียดดังนี้:

• 1.5 พันล้านบาท อายุ 5 ปี ดอกเบี้ย 2.3%
• 0.5 พันล้านบาท อายุ 3 ปี ปลอดดอกเบี้ย
• 1.0 พันล้านบาท อายุ 3 ปี ดอกเบี้ย 2.0%

การออกหุ้นกู้ดังกล่าวเกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการโครงการ LCPL จาก CH Karnchang (CK) ซึ่งได้มีการรายงานไปก่อนหน้าในวันที่ 28 มี.ค. 68

คำแนะนำและกลยุทธ์การลงทุน

KSecurities ให้ราคาเป้าหมาย TTW ที่ 9.80 บาท แม้ราคาขายจะลดลงและต้นทุนดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้น แต่ KS คาดว่า TTW จะสามารถคงเงินปันผลไว้ที่ 0.6 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนที่ 6-7%