บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

INVX คาดการณ์กำไรสุทธิ 3Q68 ของ PTT จะอยู่ที่ 2.0 หมื่นล้านบาท ลดลงเล็กน้อย QoQ เนื่องจากกำไรจากธุรกิจ E&P ที่ลดลงและกำไรพิเศษที่น้อยลง อย่างไรก็ตาม ต้นทุนก๊าซที่ถูกลงน่าจะช่วยสนับสนุนกำไรจากธุรกิจก๊าซธรรมชาติ และขาดทุนจากธุรกิจ P&R ที่ลดลงจากผลกระทบสต๊อกน้ำมันที่ลดลงอาจช่วยให้ผลประกอบการปรับตัวดีขึ้น QoQ

INVX วิเคราะห์ PTT อย่างไร?

INVX ยังคงคำแนะนำ OUTPERFORM สำหรับ PTT ด้วยราคาเป้าหมาย 39 บาท เนื่องจาก PBV 0.7 เท่า (ปี 2569) ไม่แพง และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลน่าสนใจที่ 6.9% PTT เป็นหุ้นเด่นในกลุ่มน้ำมันและก๊าซเนื่องจากมีโมเดลธุรกิจที่ครบวงจรท่ามกลางราคาน้ำมันที่ผันผวน โดย INVX ใช้วิธี SOTP (Sum of The Parts) ในการประเมินมูลค่า

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

INVX คาดว่ากำไร 4Q68 จะฟื้นตัวจากปริมาณการขายในธุรกิจ E&P ที่เพิ่มขึ้น ASP ที่ทรงตัว และต้นทุนต่อหน่วยที่ลดลง อย่างไรก็ตาม INVX คาดว่าปริมาณการขายก๊าซจะลดลง QoQ จากอุปสงค์ตามฤดูกาล ขณะที่คาดว่าปริมาณการขายของ PTTEP จะเพิ่มขึ้นจากการมีสินทรัพย์ใหม่ที่เริ่มดำเนินการผลิต และปริมาณน้ำมันที่เพิ่มขึ้นจากโครงการในต่างประเทศ

สรุปการวิเคราะห์

INVX มองว่า PTT มี Valuation ที่น่าสนใจ และมีธุรกิจที่หลากหลาย โดยปัจจุบัน PTT ซื้อขายที่ PBV (ปี 2569) เพียง 0.7 เท่า และ PE 9.5 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีค่อนข้างมาก อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล >6% ทำให้ PTT ดูน่าสนใจมากขึ้น โดยมีกระแสเงินสดและสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งเป็นปัจจัยสนับสนุน