บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บล.เอเซียพลัส (ASPS) ปรับลดประมาณการกำไรของ THCOM สะท้อนผลการดำเนินงาน 9M68 ที่อ่อนแอ และคงคำแนะนำ "Neutral" โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ที่ 11.75 บาท

ผลการดำเนินงานปกติงวด 3Q68 พลิกมาเป็นขาดทุน

THCOM รายงานขาดทุนสุทธิในงวด 3Q68 ที่ 0.9 ล้านบาท ดีกว่างวด 2Q68 และ 3Q67 หากไม่รวมรายการพิเศษ ขาดทุนปกติอยู่ที่ 4 ล้านบาท พลิกจากที่มีกำไรปกติในไตรมาสก่อนและ 3Q67 เนื่องจากรายได้ค่าบริการลดลง และอัตรากำไรขั้นต้นลดลง

ASPS ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 – 2569 คงคำแนะนำ “Neutral”

ASPS ปรับลดประมาณการผลการดำเนินงานของ THCOM จากเดิมที่คาดว่าจะมีกำไร 29 ล้านบาท ในปี 2568 และ 78 ล้านบาท ในปี 2569 เป็นขาดทุนสุทธิ 100 ล้านบาท และ 83 ล้านบาท ในปี 2568 – 2569 ตามลำดับ โดยปรับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 11.75 บาท (DCF, WACC 11.75%)

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

ASPS มองว่าผลการดำเนินงานใน 4Q68 ของ THCOM จะยังไม่โดดเด่น คาดว่าจะยังไม่มีลูกค้าใหม่ๆ ที่จะสามารถสร้างรายได้เพิ่มได้อย่างมีนัยสำคัญ โดยโครงการใหม่น่าจะเป็นโครงการระยะสั้นจากหน่วยงานภาครัฐ

สรุปการวิเคราะห์และคำแนะนำ

ASPS ยังคงคำแนะนำ “Neutral” สำหรับหุ้น THCOM แม้ระยะสั้นยังไม่มีปัจจัยบวกหนุน แต่ยังมี upside ในปี 2569 หากบริษัทชนะประมูลเน็ตชายขอบ เฟส 3 (USO 3 ที่คาดจะประมูลใน 4Q68) ที่จะช่วยมีรายได้ค่าติดตั้งอุปกรณ์เข้ามาเพิ่ม