บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

TOP (ไทยออยล์) รายงานกำไรสุทธิ Q3/25 ที่ 2,147 ล้านบาท พลิกกลับจากขาดทุนใน Q3/24 แต่ลดลง 67% QoQ อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิสูงกว่าที่ บล.บัวหลวงและตลาดคาดการณ์ไว้ เนื่องจากมีกำไรพิเศษสูงกว่าที่คาด

ผลการดำเนินงานที่น่าสนใจ

ผลการดำเนินงานหลักที่ปรับตัวลดลงมีสาเหตุจาก:

1. อัตราการใช้กำลังการผลิตของโรงกลั่น, โรงงานอะโรเมติกส์ และโรงงานน้ำมันหล่อลื่นลดลง (มีการปิดซ่อมบำรุงใหญ่)
2. ค่าการกลั่นที่ลดลง (YoY&QoQ)
3. ส่วนต่างราคาอะโรเมติกส์ที่ลดลง (YoY&QoQ)
4. ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่สูงขึ้น

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

บล.บัวหลวงคาดการณ์ว่ากำไรหลักใน Q4/25 ของ TOP มีแนวโน้มปรับตัวเพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ โดยมีปัจจัยหนุนจากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น (ทุกโรงงานกลับมาดำเนินการตามปกติ) และค่าการกลั่นและส่วนต่างราคาน้ำมันหล่อลื่นที่สูงขึ้น

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

บล.บัวหลวงยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ TOP โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 40 บาท เนื่องจากคาดการณ์การเติบโตของกำไรหลักใน Q4/25, มูลค่าหุ้นที่ถูก และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูง