บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

YUANTA คาด BCH โดดเด่นจากปัจจัยบวก หนุนราคาเป้าหมาย 20.40 บาท

ประเด็นสำคัญ: BCH คลายความกังวล หนุนผลประกอบการ

YUANTA ประเมิน BCH มีแนวโน้มเติบโตโดดเด่นในปี 2568 จากการคลายความกังวลเรื่องการปรับลดอัตราการเบิกจ่ายค่ารักษาพยาบาลของสำนักงานประกันสังคม (สปส.) และความคาดหวังว่าลูกค้าคูเวตจะกลับมาใช้บริการ รวมถึงการขยายธุรกิจโรงพยาบาลใหม่ หนุนประมาณการกำไรเติบโตต่อเนื่อง คงคำแนะนำ "ซื้อ" ให้ราคาเป้าหมาย 20.40 บาท

รายละเอียดการวิเคราะห์: ปัจจัยหนุนการเติบโตของ BCH

YUANTA วิเคราะห์ว่า สปส. ได้อนุมัติให้ยืดอัตราการเบิกจ่ายค่ารักษาพยาบาลสำหรับโรคที่มีค่าใช้จ่ายสูงที่ 12,000 บาทต่อหน่วยตลอดทั้งปี 2568 ซึ่งจะช่วยให้ผลประกอบการของกลุ่มโรงพยาบาลปรับตัวดีขึ้น และไม่ต้องกังวลว่าจะถูกปรับลดย้อนหลังอีก นอกจากนี้ บริษัทมั่นใจว่าจะเป็นหนึ่งในสามบริษัทที่รัฐบาลคูเวตเลือกให้รับผู้ป่วยไปรักษา หลังจากที่รัฐบาลคูเวตปรับนโยบายส่งผู้ป่วยมารักษาในประเทศไทย โดย BCH ตั้งเป้าหมายการเติบโตรายได้ปี 2568 มากกว่า 10% โดยคาดว่ารายได้จากกลุ่มลูกค้าต่างชาติจะฟื้นตัว และสัดส่วนผู้ป่วยต่างชาติจะเพิ่มขึ้นเป็นกว่า 20% จากปีนี้ที่อยู่ที่ 18%

นอกจากนี้ YUANTA ยังระบุถึงแผนการขยายธุรกิจของ BCH โดยโรงพยาบาลแห่งใหม่ที่อยู่ในระหว่างการก่อสร้าง ได้แก่ รพ.เกษมราษฎร์ สุวรรณภูมิ (268 เตียง) จะเริ่มก่อสร้างภายในปี 2568 และเปิดให้บริการในต้นปี 2570 และ รพ.เกษมราษฎร์ ระยอง จะเริ่มก่อสร้างในปี 2569 และเปิดให้บริการภายในปี 2571

คำแนะนำการลงทุน: คงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมราคาเป้าหมาย

YUANTA คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BCH โดยมองว่าราคาหุ้นปรับลดลงสะท้อนประเด็นข่าวลบไปแล้วพอสมควร ทั้งจากข่าวลูกค้าคูเวตที่หายไป และประเด็นเรื่องประกันสังคมปรับอัตราค่าบริการผู้ประกันตน โดยประเมินมูลค่าพื้นฐานปี 2568 ที่ 20.40 บาท อิงวิธี DCF และสมมติฐาน WACC ที่ 7.6% (Ke 8.6%), Terminal growth 3%