บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

BCPG กำไรปกติไตรมาส 3/2568 สร้างสถิติใหม่! ASPS มองเห็นการเติบโตต่อเนื่อง คงคำแนะนำ "Outperform" พร้อมให้ราคาเป้าหมาย 10.60 บาท จากปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง

ไฮไลท์สำคัญ

• BCPG รายงานกำไรสุทธิ Q3/68 พลิกเป็นบวก 626.6 ล้านบาท จากที่ขาดทุนสุทธิ 651.4 ล้านบาทใน Q2/68
• กำไรปกติทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 711.6 ล้านบาท หนุนโดยส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ และโรงไฟฟ้าพลังน้ำ
• ASPS คงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ที่ 1.3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 18.4% YoY จากโครงการใหม่ๆ และผลประกอบการที่ดีขึ้นในสหรัฐฯ

ผลประกอบการ Q3/68: ฟื้นตัวโดดเด่น

BCPG รายงานผลประกอบการ Q3/68 พลิกฟื้นเป็นกำไรสุทธิ 626.6 ล้านบาท จากที่เคยขาดทุนสุทธิ 651.4 ล้านบาทใน Q2/68 โดยมีปัจจัยหนุนจากค่าใช้จ่ายพิเศษที่ลดลง และกำไรปกติที่เติบโตอย่างโดดเด่น โดยกำไรปกติในไตรมาสนี้ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 711.6 ล้านบาท จากเดิม 131.1 ล้านบาท

ปัจจัยหลักที่สนับสนุนการเติบโตของกำไรปกติมาจากส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะกลุ่มโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ ที่มีปริมาณขายไฟฟ้าเพิ่มขึ้นตามฤดูกาล และราคาค่าความพร้อมจ่ายไฟฟ้า (Capacity Revenue) ในตลาด PJM ของสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น

นอกจากนี้ รายได้จากการขายไฟฟ้ายังเพิ่มขึ้น 41.0% QoQ หนุนโดยกลุ่มโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำที่ผลิตกระแสไฟฟ้าได้มากขึ้นในช่วงฤดูฝน และโรงไฟฟ้าพลังงานลมในประเทศไทยที่ปรับตัวดีขึ้นตามกระแสลมที่แรงขึ้น

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

ASPS คาดการณ์ว่ากำไรปกติใน Q4/68 จะอ่อนตัวลง เนื่องจากผ่านพ้นช่วง peak ของโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำและฤดูร้อนในสหรัฐฯ รวมถึงเข้าสู่ช่วง low season ของโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ อย่างไรก็ตาม คาดว่าโรงไฟฟ้าพลังงานลมจะปรับตัวดีขึ้น แต่ยังไม่สามารถชดเชยผลกระทบจากปัจจัยอื่นๆ ได้ทั้งหมด

ถึงแม้ว่า BCPG จะมีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง แต่ก็ยังมีความเสี่ยงที่ต้องจับตามอง เช่น ความล่าช้าในการก่อสร้างโรงไฟฟ้าที่อาจทำให้เกิดค่าใช้จ่ายที่สูงเกินคาด และความเสี่ยงจากการชำรุดของอุปกรณ์

BCPG ให้ความสำคัญกับการดำเนินงานด้าน ESG โดยตั้งเป้าเป็นกลางทางคาร์บอนในประเทศไทยภายในปี 2573 และได้รับการรับรองเป็นองค์กรที่เป็นกลางทางคาร์บอนแล้ว

สรุป

ASPS ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ BCPG โดยคงคำแนะนำ "Outperform" และให้ราคาเป้าหมาย 10.60 บาท จากปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งและการเติบโตที่โดดเด่นต่อเนื่อง YoY

นักลงทุนควรพิจารณาเข้าสะสมหุ้น BCPG เมื่อราคาอ่อนตัวลง โดยมองว่า BCPG เป็นบริษัทที่มีศักยภาพในการเติบโตในระยะยาว และมีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์จากความต้องการใช้ไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นในตลาดสหรัฐฯ

ทั้งนี้ ราคาเป้าหมาย 10.60 บาท มาจากการประเมินมูลค่าพื้นฐาน ณ สิ้นปี 2569 โดยพิจารณาจากปัจจัยต่างๆ เช่น การเติบโตของกำไร การลงทุนในโครงการใหม่ และผลกระทบจาก ESG