บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
GLOBLEX มองข้ามวิกฤติ! อัพเกรด TOP เป็น "ซื้อ" ชี้ราคาตกต่ำเป็นโอกาสทอง
P/E 5.27 YIELD 8.09 ราคา 23.50 (0.43%)
TOP ดิ่งเหว! แต่ GLOBLEX มองเป็นโอกาส
ราคาหุ้น TOP ร่วงกว่า 50% จากจุดสูงสุด หลังประกาศเพิ่มทุน 2.3 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ เพื่อปรับปรุงโครงการ CFP ทำให้ CAPEX รวมพุ่งเป็น 7.15 พันล้านเหรียญฯ แถม COD โครงการ CFP ล่าช้าไป 2 ปี ทำนักลงทุนกังวลเรื่องสภาพคล่อง, กำไร, และความโปร่งใสของ TOP อย่างไรก็ตาม GLOBLEX มองว่านี่คือโอกาสทองสำหรับการลงทุน
สภาพคล่อง TOP เหลือเฟือ! โครงการ CFP ไม่น่ากังวล
GLOBLEX มั่นใจว่า TOP ไม่มีปัญหาเรื่องสภาพคล่อง แม้ GRM และส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์โอเลฟินส์และอะโรเมติกส์จะลดลง เนื่องจาก 1) กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน (CFO) เพียงพอภายใต้สมมติฐาน GRM ปานกลางที่ 6-7 เหรียญฯ/บาร์เรล 2) ต้นทุนเงินสดของกลุ่มต่ำที่ 1.7-2.3 เหรียญฯ/บาร์เรล (รวม CFP) 3) ได้รับเครดิตเทอมขยายจาก ปตท. จาก 3.1 หมื่นล้านบาท เป็น 4.5 หมื่นล้านบาท สำหรับจัดซื้อน้ำมันดิบ นอกจากนี้ GLOBLEX มองว่า CAPEX รวมของ CFP ที่ 7.15 พันล้านเหรียญฯ เป็นกรณีที่แย่ที่สุด และอาจต่ำกว่านั้นได้หากควบคุมต้นทุนเพิ่มเติมและดอกเบี้ยได้ดีกว่าคาดการณ์
ปรับจาก "ถือ" เป็น "ซื้อ"! GLOBLEX ให้ราคาเป้าหมาย TOP ที่ 31 บาท
GLOBLEX คาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 4/2567 ของ TOP ที่ 2.4 พันล้านบาท เพิ่มขึ้นจากขาดทุนสุทธิ 2.2 พันล้านบาทในไตรมาส 3/2567 แต่ลดลงจาก 2.9 พันล้านบาทในไตรมาส 4/2566 ปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของ GRM ในตลาด, อัตราการใช้กำลังการผลิตที่คงที่, และผลการดำเนินงานของธุรกิจอะโรเมติกส์และ LAB ที่ดีขึ้น ด้วย valuation ที่ตกต่ำและศักยภาพในการแข่งขันที่พิสูจน์แล้ว GLOBLEX จึงปรับคำแนะนำจาก "ถือ" เป็น "ซื้อ" พร้อมให้ราคาเป้าหมายที่ 31 บาท โดยนักวิเคราะห์คือ คุณศิริลักษณ์ ปิ่นทุสัณฑ์สุนทร