บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

กรุงศรีฯ คาดการณ์กำไรสุทธิ 3Q25F ของ SIRI ที่ 1.04 พันล้านบาท ลดลง 20% y-y และ 14% q-q ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-69 ลง 8% และ 10% ตามลำดับ แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 1.90 บาท

ผลการดำเนินงานที่คาดการณ์

กรุงศรีฯ มองว่าผลการดำเนินงานหลักของ SIRI ถูกกดดันจากการโอนที่ไม่ดีนัก โดยเฉพาะกลุ่ม low-rise ตลาดบน ที่มีการชะลอการตัดสินใจซื้อ นอกจากนี้ แนวโน้ม % GPM ยังลดลง y-y ตาม price promotion ที่ยังสูง อย่างไรก็ตาม คาดว่าจะมี extra gain จากการขายที่ดินเข้าโครงการ JV ราว 90 ล้านบาท (before tax) เข้ามาช่วยหนุนกำไรใน 3Q25F

ข้อสังเกตและประมาณการ

กรุงศรีฯ ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-69 ลงมาอยู่ที่ 4.19 พันล้านบาท (-20% y-y) และ 4.35 พันล้านบาท (+4% y-y) ตามลำดับ เนื่องจากการปรับลดรายได้จากการโอน และ % GPM ให้ลดลง อย่างไรก็ตาม กรุงศรีฯ มองว่ากำไรสุทธิปี 2569 ยังมีโอกาส upside จากการรับรู้ extra gain กำไรที่ทยอยรับรู้จากการขาย The Standard Hotel

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

กรุงศรีฯ คงคำแนะนำ "ซื้อ" SIRI โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 1.90 บาท (จากเดิม 2.00 บาท) อิงจาก TP26F ที่ 8.3x PER โดยมองว่า SIRI ยังมีจุดเด่นในเรื่องการเป็น first mover ด้าน product design สามารถจับ trend ตลาดที่เปลี่ยนแปลงได้ดี ทำให้ยังเพิ่ม market share ได้ นอกจากนี้ ยังมีโอกาส turnaround ได้เร็วกว่าบริษัทอื่น เมื่อตลาด property กลับมา