บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

กรุงศรี ซีเคียวริตี้ส์ (KSS) คาดการณ์กำไรสุทธิของ LPN ใน Q3/25 จะอยู่ที่ 35 ล้านบาท ลดลง 24% YoY แต่เพิ่มขึ้น 184% QoQ อย่างไรก็ตาม KSS ยังคงคำแนะนำ "Reduce" โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 1.60 บาท

ผลการดำเนินงานที่คาดการณ์

KSS คาดว่ารายได้รวมใน Q3/25 จะอยู่ที่ 1.64 พันล้านบาท ลดลง 25% YoY แต่เพิ่มขึ้น 8% QoQ โดยรายได้จากโครงการที่อยู่อาศัยอยู่ที่ 1.0 พันล้านบาท ลดลง 35% YoY แต่เพิ่มขึ้น 15% QoQ เนื่องจากการโอนโครงการใหม่ลดลงและการระบายสต็อกทำได้น้อยลง นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) คาดว่าจะอยู่ที่ 20.8% ดีขึ้นเล็กน้อย YoY และ QoQ แต่ยังต่ำกว่าปกติเนื่องจากการส่งเสริมการขายยังคงมีอยู่มาก

ข้อสังเกตและประมาณการ

KSS ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2569 ลง 8% และ 17% ตามลำดับ มาอยู่ที่ 110 ล้านบาท (ทรงตัว YoY) และ 145 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 32% YoY) เนื่องจากการปรับลดการโอนและ GPM เล็กน้อย แม้ว่ากำไรสุทธิปี 2569 จะเติบโตสูง YoY แต่มาจากฐานที่ต่ำในปี 2568 โดยรวมแล้วยังไม่เห็นพัฒนาการเชิงบวกมากนัก

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS คงคำแนะนำ "Reduce" โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 1.60 บาท เนื่องจากคาดว่าตลาดกลางล่างจะได้รับผลกระทบจากกำลังซื้อที่ลดลงและอัตราการปฏิเสธสินเชื่อที่สูงกว่าปกติ นอกจากนี้ แผนธุรกิจใน 4Q25-2026F ที่เน้นการระบายสต็อกและไม่เปิดโครงการใหม่ ทำให้โอกาสในการฟื้นตัวเป็นไปได้ยากใน 1-2 ปีนี้