บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บBroker หยวนต้า มอง ONEE กำไร Q3/25 ชะลอตัวตามอุตสาหกรรมโฆษณาทีวี ปรับลดประมาณการปี 2025-2026 สะท้อนภาพรวมอุตสาหกรรมทีวีดิจิทัลที่แย่กว่าคาด

ไฮไลท์สำคัญ

• คาดการณ์กำไรสุทธิ Q3/25 ที่ 48 ล้านบาท ลดลง 44% QoQ และ 71% YoY สาเหตุหลักมาจากอุตสาหกรรมโฆษณาทีวีที่ชะลอตัว
• แนวโน้ม Q4/25 คาดว่าจะฟื้นตัว QoQ จากธุรกิจ Idol Marketing แต่ยังคงลดลง YoY ตามอุตสาหกรรมทีวีดิจิทัล
• ปรับลดประมาณการกำไรปี 2025 ลง 51% เหลือ 173 ล้านบาท เนื่องจากอุตสาหกรรมทีวีดิจิทัลยังคงเป็นขาลง
• ปรับลดคำแนะนำจาก "Trading" เป็น "ขาย" พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายลง

ผลประกอบการที่คาดการณ์

หยวนต้าคาดการณ์กำไรสุทธิของ ONEE ใน Q3/25 จะอยู่ที่ 48 ล้านบาท ลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (-44% QoQ) และปีก่อนหน้า (-71% YoY) สาเหตุหลักมาจากการชะลอตัวของอุตสาหกรรมโฆษณาทีวีดิจิทัล ซึ่งส่งผลกระทบต่อรายได้จาก Content Marketing นอกจากนี้ ธุรกิจ Production ยังมีรายได้ลดลงจากการปรับกลยุทธ์ อย่างไรก็ตาม ธุรกิจ Idol Marketing ยังคงเติบโตได้ดีจากการจัดงานแฟนมีทและคอนเสิร์ต

สำหรับแนวโน้ม Q4/25 หยวนต้าคาดการณ์ว่าผลประกอบการจะฟื้นตัว QoQ จากการเติบโตของธุรกิจ Idol Marketing แต่เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า คาดว่าจะยังคงชะลอตัวตามอุตสาหกรรมทีวีดิจิทัลที่ยังไม่ฟื้นตัว

ข้อสังเกตและประมาณการ

หยวนต้าปรับลดประมาณการกำไรปี 2025 ลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยมองว่า ONEE จะเผชิญกับความท้าทายจากอุตสาหกรรมทีวีดิจิทัลที่เป็นขาลง แม้ว่าการปรับกลยุทธ์มาขยายรายได้จาก Idol Marketing จะทำได้ดี แต่ยังไม่สามารถชดเชยผลกระทบจากทีวีดิจิทัลได้ทั้งหมด

Media Intelligence Group คาดการณ์ว่าเม็ดเงินโฆษณากลุ่มทีวีดิจิทัลจะลดลง 7% YoY เนื่องจากกำลังซื้อที่ลดลงและพฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนไป

หยวนต้าปรับลดประมาณการกำไรปี 2025 ลงจากเดิม 51% เหลือ 173 ล้านบาท (-59%YoY) และปรับลดกำไรปี 2026 ลง 43% เหลือ 221 ล้านบาท (+28%YoY)

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

จากผลประกอบการที่ชะลอตัวและแนวโน้มอุตสาหกรรมที่ไม่สดใส หยวนต้าปรับคำแนะนำสำหรับ ONEE จาก "Trading" เป็น "ขาย" พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายจากเดิม 2.52 บาท เป็น 1.85 บาท โดยอิงสมมติฐาน WACC ที่ 8.5% และ Terminal Growth ที่ 3%

การปรับลดราคาเป้าหมายสะท้อนถึงการปรับลดประมาณการกำไรและมุมมองที่ระมัดระวังต่ออุตสาหกรรมทีวีดิจิทัล