บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SIRI: PST คาดการณ์กำไรปี 67 ลดลงจากภาวะแข่งขันสูง แต่ยังแนะนำ "ซื้อ"
P/E 4.80 YIELD 10.30 ราคา 1.45 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: ตลาดอสังหาฯ แข่งขันสูง กดดันกำไร SIRI
Phillip Securities (Thailand) หรือ PST คาดการณ์ว่าตลาดอสังหาริมทรัพย์มีการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นในไตรมาส 4 ปี 2567 ซึ่งจะส่งผลให้กำไรของ SIRI ในปี 2567 อยู่ที่ 5.3 พันล้านบาท ลดลง 11.7% จากปีก่อนหน้า แม้ว่า SIRI จะสามารถประคองรายได้จากการโอนได้ แต่การใช้โปรโมชั่นส่งเสริมการขายที่เข้มข้นขึ้น จะกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้น (GPM)
รายละเอียดการวิเคราะห์และประมาณการ
PST คาดว่ากำไรสุทธิของ SIRI ในไตรมาส 4 ปี 2567 จะอยู่ที่ 1,273 ล้านบาท ลดลง 2.1% YoY และ 7.6% QoQ โดยมีปัจจัยกดดันหลักมาจากการแข่งขันที่รุนแรงในตลาดอสังหาริมทรัพย์ ทำให้ SIRI ต้องใช้โปรโมชั่นส่งเสริมการขายมากขึ้น ซึ่งจะกระทบต่อ GPM ธุรกิจอสังหาฯ คาดว่าจะอยู่ที่ระดับ 28.5% ลดลงจากระดับปกติที่สูงกว่า 30% อย่างไรก็ตาม PST คาดว่า SIRI จะจ่ายปันผลเพิ่มอีก 0.10 บาท/หุ้น คิดเป็น Dividend Yield 5.8% จากราคาปัจจุบัน
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
PST ยังคงแนะนำ "ซื้อ" SIRI โดยให้ราคาพื้นฐานปี 2568 ที่ 2.05 บาท/หุ้น อิงจาก P/E ที่ 6.6 เท่า โดย PST ได้บวกค่าความยั่งยืนของกิจการอีก 1.8% เข้าไปในราคาเป้าหมาย อย่างไรก็ตาม PST ระบุว่า หาก GPM ในไตรมาส 4 ปี 2567 ปรับตัวลงมามากตามที่คาดการณ์ไว้จริง ทางฝ่ายฯ มีแนวโน้มปรับประมาณการ GPM ในปี 2568 ลง
วิธีคิดราคาเป้าหมาย: อิง P/E ที่ 6.6 เท่า บวกค่าความยั่งยืนของกิจการอีก 1.8%