บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities คาดการณ์กำไรหลักของ MINT ใน 3Q25F อยู่ที่ 2.75 พันล้านบาท เติบโต 4% yoy แต่ลดลง 19% qoq ปัจจัยหนุนหลักยังคงมาจากการลดลงของดอกเบี้ยจ่าย จากการลดหนี้ที่มีประสิทธิภาพ

ผลการดำเนินงาน

รายได้จากธุรกิจโรงแรมคาดว่าจะลดลงเล็กน้อย -0.6% yoy และ -4% qoq เนื่องจาก RevPAR ในสกุลเงินบาททรงตัว yoy จากผลกระทบของอัตราแลกเปลี่ยน อย่างไรก็ตาม RevPAR ในสกุลเงินท้องถิ่นปรับตัวดีขึ้นในตลาดยุโรป (+2% yoy), มัลดีฟส์ (+13%) และออสเตรเลีย (+6%) ส่วนไทยลดลง 7% yoy จากการรีโนเวทโรงแรม

ธุรกิจอาหารมีรายได้ +1% yoy จาก SSSG ที่อ่อนแอลงในประเทศ แต่จีนและออสเตรเลียพลิกเป็นบวก (+1.5–2%) อัตรากำไร EBITDA คาดว่าจะอยู่ที่ 28% ถูกกดดันจากค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ดอกเบี้ยจ่ายจะลดลง 22% yoy มาอยู่ที่ 2,470 ล้านบาท

ข้อสังเกต

Krungsri Securities คงประมาณการกำไรทั้งปี โดยคาดว่า 9 เดือนแรกของปี 2025F จะมีกำไรหลัก 6.2 พันล้านบาท (+13% yoy) คิดเป็น 69% ของประมาณการกำไรปี 2025F ที่ 9.07 พันล้านบาท (+17% yoy) โมเมนตัมคาดว่าจะดีขึ้นใน 4Q25F จากยอดจองล่วงหน้าที่ดีขึ้นในตลาดยุโรปและมัลดีฟส์ และการกลับมาเปิดให้บริการของโรงแรมที่รีโนเวทในประเทศ

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

Krungsri Securities ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" MINT โดยมีราคาเป้าหมาย 30 บาท อิงตามแบบจำลอง DCF (WACC 10%, อัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง 3.5%, ส่วนต่างความเสี่ยงของตลาด 8%, ค่าเบต้า 1.2x) ปัจจุบัน MINT ซื้อขายอยู่ที่ 1.2 เท่า PBV และ 14 เท่า PER ซึ่งใกล้เคียงกับระดับ -1.5SD ของค่าเฉลี่ยในอดีต