บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

โบรกเกอร์ BLS (บัวหลวง) ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ของ BAM ลง 13% และคงคำแนะนำ "ขาย" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 6.50 บาท

กำไรสุทธิไตรมาส 3/68 ต่ำกว่าคาด

BLS คาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 3/68 ของ BAM จะอยู่ที่ 223 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12% YoY แต่ลดลง 83% QoQ ตัวเลขนี้ต่ำกว่าที่ BLS และตลาดคาดการณ์ไว้ก่อนหน้าถึง 47% และ 39% ตามลำดับ สาเหตุหลักมาจากการลดลงของกำไรจากเงินให้สินเชื่อจากการซื้อลูกหนี้ (NPL) และการขายทรัพย์สินรอการขาย (NPA) รายการใหญ่

แนวโน้มหนี้เสียแบบมีหลักประกันยังไม่สดใส

การเรียกเก็บเงินสดของ BAM ในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 มีแนวโน้มทรงตัว YoY เนื่องจากธนาคารพาณิชย์ไทยยังคงเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อ ทำให้ลูกค้าของ BAM จำนวนมากยังคงประสบปัญหาในการขอสินเชื่อเพื่อซื้อหนี้หรือ NPA นอกจากนี้ BLS ยังมองว่าการเป็นพันธมิตรใหม่กับบริษัทต่างๆ จะต้องใช้เวลาอีก 3-6 เดือนในการคัดกรอง ปรับปรุง และขาย NPA ซึ่งคาดว่าจะเริ่มเห็นผลตั้งแต่ปี 2569 เป็นต้นไป

ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 ลง 13%

BLS ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ลง 13% เหลือ 2.2 พันล้านบาท (เพิ่มขึ้น 35% YoY) สาเหตุหลักมาจากการปรับลดคาดการณ์การเรียกเก็บเงินสด กำไรจากเงินให้สินเชื่อจากการซื้อลูกหนี้ และการซื้อหนี้ใหม่ที่ลดลง อย่างไรก็ตาม BLS ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรจากการขาย NPA ขึ้น 23% นอกจากนี้ยังปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ลง 12% เหลือ 1.7 พันล้านบาท (ลดลง 21% YoY) ส่งผลให้ราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2569 ปรับลดลงจาก 8.00 บาท เหลือ 6.50 บาท

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

BLS คงคำแนะนำ "ขาย" สำหรับ BAM โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 6.50 บาท อิงจาก PBV ที่ 0.5 เท่า และ ROE ที่ 4.0%