บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) มอง Negative ต่อประมาณการกำไรปกติ 3Q25F ของ EGCO ที่ 1,286 ล้านบาท ลดลง 64% y-y และ 32% q-q เนื่องจากหลายปัจจัยกดดัน

ผลกระทบต่อกำไร

กำไรที่ลดลงมีสาเหตุหลักจาก:
1. การหมดสัญญา PPA ของโรงไฟฟ้าถ่านหิน QPL ในฟิลิปปินส์
2. ส่วนแบ่งกำไรที่อ่อนตัวลงจากโรงไฟฟ้าก๊าซ Paju ในเกาหลีใต้
3. ส่วนแบ่งขาดทุนจาก Yunlin ที่เพิ่มขึ้น
4. การทำ Unplanned shutdown ใน NTPC และ SBPL

ข้อสังเกตุ

KSS คาดการณ์กำไรปกติ 4Q25F จะลดลง y-y แต่เพิ่มขึ้น q-q เนื่องจาก QPL กลับมาเดินเครื่องได้, Paju และ Yunlin ปรับตัวดีขึ้นตามฤดูกาล นอกจากนี้ KSS จะปรับประมาณการระยะยาวขึ้นหลัง Analyst Meeting เพื่อสะท้อนการเพิ่มสัดส่วนการถือ Linden Cogen และการรวมโครงการของ CDI

คำแนะนำและการประเมินมูลค่า

KSS ลดคำแนะนำลงมาเป็น Trading Buy บนราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 137 บาท/หุ้น ด้วยวิธี SOTP หรือ PER26F ที่ 10 เท่า