บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary SHR เนื้อหอม! โบรกฯ มองข้ามช็อตปี 69 คาดกำไรพุ่งแรง คงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 2.80 บาท

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

SHR กำไรปกติ Q3/25 ฟื้นตัวโดดเด่น ทั้ง QoQ และ YoY จากรายได้ที่เติบโตดี การควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ และดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง หยวนต้าฯ ปรับประมาณการกำไรปี 2568-2569 ขึ้น 41% และ 15% ตามลำดับ คงคำแนะนำ "ซื้อ" และปรับราคาเหมาะสมขึ้นเป็น 2.80 บาท อิง EV/EBITDA 7 เท่า

text-primary ผลประกอบการ Q3/25 เติบโตโดดเด่น

หยวนต้าฯ คาดการณ์กำไรสุทธิ Q3/25 ที่ 115 ล้านบาท หากไม่รวมขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยนและรายการพิเศษอื่น ๆ คาดกำไรปกติ 140 ล้านบาท เติบโตสูงจาก Q2/25 ที่มีกำไรปกติ 3 ล้านบาท และ Q3/24 ที่ขาดทุนปกติ 20 ล้านบาท การเติบโต QoQ มาจากรายได้ที่เติบโต 8% และอัตรากำไรที่ดีขึ้นจากการควบคุมต้นทุน คาด GPM เพิ่มขึ้น 364 bps QoQ เทียบ YoY การพลิกจากขาดทุนปกติ มาจากโรงแรมในไทย (+31% YoY) และมัลดีฟส์ (+2% YoY) ดอกเบี้ยจ่ายคาดลดลง 23% YoY จากการปรับโครงสร้างหนี้ และการหยุดรับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนจากบริษัทร่วม

text-primary ข้อสังเกตและแนวโน้ม

ยอดจองล่วงหน้าแข็งแกร่ง คาดกำไรปกติ Q4/25 ทรงตัวในระดับสูง ใกล้เคียง Q3/25 และ Q4/24 ที่ +/-130 ล้านบาท แม้รายได้จะเติบโตเล็กน้อย แต่ SHR มักมีค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับโฆษณาและค่าเสื่อมราคาที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยในไตรมาส 4 หยวนต้าฯ ปรับประมาณการกำไรปี 2568-2569 ขึ้น 41%/15% เป็นคาดกำไรปกติที่ 486 ล้านบาท (+203% YoY) และ 530 ล้านบาท (+9% YoY) จากการปรับสมมติฐานหลัก คือ ปรับเพิ่ม GPM เฉลี่ยทั้งกลุ่มของปี 2568 ขึ้น 50 bps และปรับลดภาระดอกเบี้ยจ่ายลงปีละ 8-11%

text-primary สรุปและคำแนะนำ

SHR เป็นหุ้นกลุ่มท่องเที่ยวที่คาดว่างบ Q3/25 จะโดดเด่นที่สุด เติบโตได้ทั้ง QoQ และ YoY จากรายได้ที่เติบโต การควบคุมต้นทุนที่ดี และการทยอยคืนหนี้ Valuation ไม่แพง ซื้อขายบน PER26 เพียง 11 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มโรงแรมที่ราว 15 เท่า และ PBV26 เพียง 0.3 เท่า ช่วยจำกัด Downside หยวนต้าฯ คงคำแนะนำ "ซื้อ" ปรับไปใช้ราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2569 ที่ 2.80 บาท อิง EV/EBITDA 7 เท่า