บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA คาดการณ์กำไรหลักของ EGCO ใน Q3/25 จะลดลงถึง 60.5% q-q และ 64.8% y-y สาเหตุหลักมาจากการหยุดซ่อมบำรุงของ QPL (โรงไฟฟ้าถ่านหินในฟิลิปปินส์) และผลประกอบการที่อ่อนแอของบริษัทร่วม

text-primary ผลกระทบจาก QPL และบริษัทร่วม

QPL หยุดดำเนินการส่วนใหญ่ในไตรมาสเพื่อบำรุงรักษาและเปลี่ยนไปใช้สัญญาซื้อขายไฟฟ้า (PPA) ใหม่ คาดว่าจะกลับมาดำเนินการได้ในวันที่ 26 ต.ค. 2568 FSSIA คาดว่าจะขาดทุนจากการดำเนินงาน THB800m จากการหยุดดำเนินการและค่าบำรุงรักษาที่สูงกว่าที่คาดไว้ นอกจากนี้ ผลกำไรจาก Paju (เกาหลี) ลดลงเนื่องจากอัตราค่าไฟฟ้าที่ต่ำลงท่ามกลางการแข่งขันที่รุนแรง และ Yulin wind (ไต้หวัน) ยังคงขาดทุนในช่วงนอกฤดูกาล

text-primary การฟื้นตัวใน Q4/25 และประมาณการปี 2568

FSSIA คาดว่า Q4/25 จะฟื้นตัวเมื่อโรงไฟฟ้า QPL ขนาด 400MW กลับมาดำเนินการภายใต้ PPA ใหม่ อย่างไรก็ตาม กำไรสัมบูรณ์น่าจะต่ำกว่าเดิมเนื่องจากอัตราค่าไฟฟ้าที่ลดลงและกำลังการผลิตที่ทำสัญญาไว้ในสัญญาใหม่ ถึงกระนั้น FSSIA ยังคงประมาณการกำไรหลักปี 2568 ไว้ที่ THB8.5b (-13% y-y)

text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ EGCO โดยมีราคาเป้าหมายที่ THB140 (วิธี SoTP) ราคาหุ้นปรับตัวลงหลังจากการปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วซึ่งสะท้อนถึงราคาพลังงานที่สูงขึ้นในสหรัฐฯ (ธีมความต้องการของศูนย์ข้อมูล) ด้วยผลประกอบการ Q3/25 ที่อ่อนแอที่คาดไว้ FSSIA ยังคงระมัดระวัง