บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI ปรับราคาเป้าหมาย DELTA เป็น 158 บาท แม้คาดการณ์กำไร Q4/2568 ทำสถิติสูงสุดใหม่ แต่ยังคงคำแนะนำ "Underperform" เนื่องจากราคาหุ้นปัจจุบันสูงเกินไปเมื่อเทียบกับปัจจัยพื้นฐาน

ผลการดำเนินงานและแนวโน้ม

KGI คาดการณ์กำไรหลักของ DELTA ใน Q4/2568 จะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ ทำสถิติสูงสุดใหม่ เนื่องจากยอดขายที่แข็งแกร่งจากกลุ่ม Data Center (50% ของรายได้รวม) แม้ว่ายอดขายจากกลุ่มยานยนต์ (14% ของรายได้รวม) ยังคงอ่อนแอ นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นจาก Product Mix ที่ดีขึ้น KGI ยังคาดการณ์ว่า DELTA จะมียอดคำสั่งซื้อที่แข็งแกร่งต่อเนื่องไปจนถึง Q1/2569 โดยมีการเติบโตแบบ Double-Digit QoQ

ประมาณการและ Valuation

KGI ปรับเพิ่มประมาณการยอดขายปี 2568-2570 ขึ้น 5-10% และปรับเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นขึ้น 20-30 bps ในช่วงเวลาเดียวกัน ส่งผลให้ประมาณการกำไรทั้งปีเพิ่มขึ้น 6-12% ในปี 2568-2570 KGI ประเมินมูลค่า DELTA โดยอิงจาก PER 64.0x (+0.5 S.D. ค่าเฉลี่ยในอดีตของ DELTA) ได้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 158.00 บาท (จากเดิม 147.00 บาท)

คำแนะนำและปัจจัยเสี่ยง

แม้ว่า KGI คาดการณ์ว่ากำไรของ DELTA จะเติบโตอย่างแข็งแกร่งในอีก 3 ปีข้างหน้า แต่ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ Valuation ที่สูงมากเมื่อเทียบกับ DELTA Taiwan (KGI Taiwan ให้ PER 28.0x) ดังนั้น KGI จึงยังคงคำแนะนำ "Underperform" สำหรับ DELTA โดยมีปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตามคือ ภัยธรรมชาติ, การหยุดดำเนินการของโรงงาน, ลูกค้าเปลี่ยนไปใช้ Supplier รายอื่น, การขาดแคลนวัตถุดิบ และค่าเงินบาทแข็งค่า