บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ASPS ปรับลดประมาณการกำไร SCGP ปี 2569 ลง 11% หลังผลงาน Q3/68 กำไรลดลง 6% QoQ จากราคาขายที่ลดลงและ Fajar ฟื้นตัวช้า คงคำแนะนำ "Neutral" ราคาเป้าหมายใหม่ 23 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

SCGP รายงานกำไรสุทธิ Q3/68 ที่ 953 ล้านบาท ลดลง 6% QoQ แม้ปริมาณขายใกล้เคียง Q2/68 แต่ถูกกดดันจากราคาขายที่ลดลง โดยเฉพาะธุรกิจเยื่อและกระดาษ ขณะที่ธุรกิจบรรจุภัณฑ์ครบวงจรยังทำได้ดีจากการบริโภคในประเทศและการย้ายฐานการผลิตจากจีน

ผลกระทบจาก Fajar

บริษัท Fajar ในอินโดนีเซียยังคงขาดทุนเพิ่มขึ้นจาก Q2/68 ท่ามกลางการแข่งขันด้านราคาที่รุนแรง หลังคู่แข่งเพิ่มกำลังการผลิตและดัมพ์ราคา ทำให้เกิดอุปทานล้นตลาดในอินโดนีเซีย

ประมาณการและเป้าหมาย

ASPS คงประมาณการกำไรปี 2568 ที่ 3,873 ล้านบาท คาด Q4/68 ดีกว่า Q3/68 จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจและการผลิตสินค้าล่วงหน้า แต่เป้าหมาย Fajar ที่จะพลิกกลับมากำไรใน Q4/68 ดูเลือนลาง ทำให้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569-2572 ลง

คำแนะนำการลงทุน

ASPS ปรับลดราคาเหมาะสมปี 2569 เป็น 23.00 บาท (DCF method, Implied PER 20 เท่า) คงคำแนะนำ "Neutral" มองว่าการฟื้นตัวของผลประกอบการ Q4/68 อยู่ในระดับปานกลาง ไม่น่าจะสร้างผลตอบแทนชนะตลาดในระยะ 1-2 เดือนข้างหน้า