บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

ธนาคารกรุงเทพ (BBL) ยังคงเป็นหุ้นที่น่าสนใจในกลุ่มธนาคารพาณิชย์ โดย ASPS มองว่าการบริหารจัดการคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น และระดับ Coverage Ratio ที่สูงที่สุดในกลุ่ม เป็นปัจจัยสนับสนุนที่สำคัญ

ASPS วิเคราะห์ BBL

ASPS คงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ BBL โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 179 บาท อิงจากวิธี GGM (Gordon Growth Model) โดยมี ROE ที่ 7.6% ได้ PBV ที่ 0.6 เท่า

ถึงแม้ว่าสินเชื่อปี 2568 อาจจะต่ำกว่าเป้าหมายที่ตั้งไว้ที่ 3-4% YoY แต่ ASPS มองว่าผลกระทบต่อประมาณการกำไรสุทธิมีจำกัด นอกจากนี้ คุณภาพสินทรัพย์ยังมีสัญญาณที่ดีขึ้นจากการที่ลูกหนี้ที่เข้ารับการปรับโครงสร้างหนี้สามารถชำระหนี้ได้ตามเงื่อนไข

ASPS ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ขึ้น 5.7% เป็น 4.8 หมื่นล้านบาท เติบโต 6% YoY จาก Trading income ที่เพิ่มขึ้นในช่วง 9 เดือนแรกของปี อย่างไรก็ตาม ประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ยังคงเดิมที่ 4.5 หมื่นล้านบาท ลดลง 5% YoY ตามวัฏจักรดอกเบี้ย

ข้อสังเกต

ASPS คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิในไตรมาส 4/2568 จะอ่อนตัวลง QoQ เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) ที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล และมุมมองที่ระมัดระวังต่อ Trading income ที่มีความผันผวนตามภาวะตลาด อย่างไรก็ตาม การตั้งสำรอง (ECL) ที่ลดลงจะช่วยลดทอนผลกระทบต่อกำไรสุทธิบางส่วน

สำหรับปี 2569 ASPS ประเมินว่ารายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) จะถูกกดดันจาก NIM ที่ลดลงมาอยู่ที่ 2.60% เพื่อรองรับกรณีที่อัตราดอกเบี้ยนโยบายลดลงมาอยู่ที่ 1.0%

สรุป

BBL ยังคงเป็นหุ้นที่น่าสนใจ ด้วยการบริหารจัดการคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น ระดับ Coverage Ratio ที่สูงที่สุดในกลุ่ม และ Valuation ที่น่าสนใจ โดยมี PBV ซื้อขายราว 0.5 เท่า นอกจากนี้ ยังคาดการณ์เงินปันผลต่อหุ้นที่ 8.5 บาท