บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) ยังคงคำแนะนำ "NEUTRAL" สำหรับหุ้น OSP โดยมีราคาเป้าหมายที่ 17.50 บาท คาดการณ์กำไรหลักในไตรมาส 3/25F จะเติบโต 6% YoY มาอยู่ที่ 712 ล้านบาท ปัจจัยหนุนหลักมาจากการขยายตัวของอัตรากำไรขั้นต้น เนื่องจากต้นทุนขายที่ลดลง

คาดการณ์ผลประกอบการ Q3/25F

KSS คาดการณ์กำไรหลักในไตรมาส 3/25F จะเติบโต 6% YoY มาอยู่ที่ 712 ล้านบาท โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก:

• ยอดขายโดยรวมลดลง 5% YoY มาอยู่ที่ 5.7 พันล้านบาท
• อัตรากำไรขั้นต้นขยายตัว 2.8% YoY มาอยู่ที่ 38.9% เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบและบรรจุภัณฑ์ที่ลดลง
• ยอดขายเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศเติบโต 8% YoY มาอยู่ที่ 3.2 พันล้านบาท จากฐานที่ต่ำใน Q3/24 ที่มีปัญหาน้ำท่วม
• ยอดขายเครื่องดื่ม functional เติบโต 5% YoY มาอยู่ที่ 630 ล้านบาท จากเหตุผลเดียวกัน
• ยอดขายเครื่องดื่มชูกำลังในต่างประเทศลดลง 13% YoY มาอยู่ที่ 900 ล้านบาท จากการปิดพรมแดนไทย-เมียนมาร์
• ยอดขายกลุ่มสินค้าของใช้ส่วนตัวลดลง 8% YoY มาอยู่ที่ 646 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทเข้มงวดในการให้สินเชื่อแก่ลูกค้า

นอกจากนี้ สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายลดลงเล็กน้อย 0.2% YoY มาอยู่ที่ 24.4% เนื่องจากบริษัทมุ่งเน้นประสิทธิภาพด้านต้นทุน

ข้อสังเกต

KSS คาดว่ากำไรหลักในไตรมาส 4/25F จะดีขึ้น QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล แต่ยังคงอ่อนตัว YoY จากแนวโน้มเศรษฐกิจที่ชะลอตัวทั้งในและต่างประเทศ การบริโภคในประเทศที่ไม่แน่นอนยังคงเป็นความเสี่ยงหลัก

สรุป

Krungsri Securities ยังคงคำแนะนำ "NEUTRAL" สำหรับ OSP โดยมีราคาเป้าหมายที่ 17.50 บาท อิงจาก P/E ปี 2025F ที่ 14.3 เท่า ความเสี่ยงที่สำคัญคือการฟื้นตัวของการบริโภคที่ไม่แน่นอน