บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

DELTA โชว์ผลงาน Q3/68 สุดปัง กำไรสุทธิ 7.4 พันล้านบาท โต 61% QoQ และ 26% YoY หนุนจากยอดขายและมาร์จิ้นที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม บล.เอเซียพลัส (ASPS) ยังคงคำแนะนำ "Neutral" แม้ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 183 บาท เนื่องจากมองว่าราคาปัจจุบันยังสูงเกินไป

ผลประกอบการ Q3/68:text-primary กำไรโตกระโดด ยอดขายพุ่ง มาร์จิ้นขยายตัว

DELTA รายงานกำไรสุทธิ Q3/68 ที่ 7.4 พันล้านบาท (+61% QoQ, +26% YoY) สูงกว่าที่ ASPS และตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 20% และ 32% ตามลำดับ โดยมีปัจจัยหนุนหลักจาก ยอดขายที่เติบโตในเกือบทุกผลิตภัณฑ์ โดยเฉพาะกลุ่มเพาเวอร์อิเล็กทรอนิกส์และโครงสร้างพื้นฐาน ที่ได้แรงหนุนจากสินค้าสำหรับดาต้าเซ็นเตอร์ นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้น (มาร์จิ้น) ยังเพิ่มขึ้นเป็น 28.3% จาก 25.0% ใน Q2/68 จากการขายสินค้ากลุ่ม AI power และดาต้าเซ็นเตอร์ซึ่งมีมาร์จิ้นสูง

ASPS ปรับประมาณการ: text-primary กำไรปี 68 ลดลงเล็กน้อย แต่ปี 69 โตแรง

ASPS ได้ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ลง 3% เหลือ 2.19 หมื่นล้านบาท (+15% YoY) เนื่องจากคาดว่าค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจะสูงขึ้นใน Q4/68 อย่างไรก็ตาม ASPS ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569 ขึ้น 5% เป็น 2.96 หมื่นล้านบาท (+35% YoY) เนื่องจากคาดว่ายอดขายจะเติบโตแข็งแกร่งกว่าปีนี้ ซึ่งจะชดเชยค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นได้

ราคาเป้าหมายและคำแนะนำ:text-primary "Neutral" แม้มีปัจจัยบวก

ASPS คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ DELTA แม้จะปรับราคาเป้าหมายปี 2569 ขึ้นจาก 175 บาท เป็น 183 บาท โดยอิง PER ที่ 77.1 เท่า (+1.0 S.D) ASPS มองว่า ราคาเป้าหมายใหม่ยังต่ำกว่าราคาตลาดปัจจุบัน แม้ว่าจะมีปัจจัยบวกจากกำไร Q3/68 ที่ออกมาดี

ข้อสังเกต:

• ความท้าทายใน Q4/68: ASPS มองว่าการเติบโตของกำไร QoQ ใน Q4/68 เป็นสิ่งที่ท้าทาย เนื่องจากฐานที่สูงใน Q3/68
• ปัจจัยบวก: ยอดขายยังคงเติบโตได้ดี โดยเฉพาะกลุ่มสินค้าสำหรับดาต้าเซ็นเตอร์ และอัตรามาร์จิ้นมีแนวโน้มทรงตัวในระดับสูง
• ปัจจัยลบ: ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารมีแนวโน้มสูงขึ้น โดยเฉพาะค่าลิขสิทธิ์ที่ต้องจ่ายให้กับบริษัทแม่

สรุป:

DELTA มีผลประกอบการที่แข็งแกร่งใน Q3/68 โดยได้แรงหนุนจากยอดขายและมาร์จิ้นที่เพิ่มขึ้น ASPS ปรับประมาณการกำไรและราคาเป้าหมายขึ้น แต่ยังคงคำแนะนำ "Neutral" เนื่องจากมองว่าราคาปัจจุบันยังสูงเกินไป นักลงทุนควรพิจารณาปัจจัยบวกและลบอย่างรอบคอบก่อนตัดสินใจลงทุน