บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หยวนต้ายังคงแนะนำ "ซื้อ" NER แม้กำไรไตรมาส 3/2568 จะต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้า แต่ยังคงมองเห็นโอกาสในการเติบโตในไตรมาส 4 และผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ

ผลประกอบการที่น่าผิดหวังใน Q3

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาดการณ์ว่า NER จะมีกำไรสุทธิและกำไรปกติในไตรมาส 3/2568 ที่ 354 ล้านบาท (-27.7% QoQ, +59.8% YoY) ต่ำกว่าที่เคยประเมินไว้ก่อนหน้าที่ราว 450 ล้านบาท เนื่องจากปริมาณขายและราคาขายเฉลี่ย (ASP) ต่ำกว่าที่คาดไว้ อย่างไรก็ตาม คาดว่าผลประกอบการจะฟื้นตัวในไตรมาส 4/2568 จากปริมาณขายและ ASP ที่ฟื้นตัว

Q4 ฟื้นตัว + กำไรพิเศษหนุน

หยวนต้าคาดการณ์ว่า NER จะมีกำไรปกติในไตรมาส 4/2568 ฟื้นตัว QoQ และมีกำไรพิเศษจากค่าสินไหมทดแทนจากประกันภัยไม่น้อยกว่า 100 ล้านบาท ทำให้คาดว่ากำไรสุทธิจะเติบโต QoQ และ YoY โดยคาดการณ์ปริมาณขายที่ 120,000 ตัน และราคาขายเฉลี่ยที่ 62 บาท/กก.

ปรับประมาณการกำไรปี 68 ลงเล็กน้อย

จากผลกระทบของกำไรในไตรมาส 3/2568 ที่ต่ำกว่าคาด หยวนต้าได้ปรับประมาณการกำไรปกติปี 2568 ลงเล็กน้อย 3.5% เป็น 1,827 ล้านบาท (+9.2% YoY) และคาดกำไรปี 2569 เติบโตอีก 8.0% เป็น 1,974 ล้านบาท จากปริมาณขายที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 4.2% YoY โดยยังไม่รวมกำลังการผลิตใหม่ที่คาดว่าจะเริ่มสร้างรายได้ในไตรมาส 4/2569 ราว 50% ของกำลังการผลิตใหม่ทั้งหมด หรือ 1.5 แสนตัน

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

ถึงแม้ผลประกอบการ Q3/68 จะไม่โดดเด่นมากนัก แต่ยังคงดีกว่ากลุ่มอุตสาหกรรมเดียวกัน และมีปัจจัยหนุนจากเงินปันผล 2H/68 ที่จะประกาศในเดือนกุมภาพันธ์ หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" NER แต่แนะนำให้รอลงทุนใหม่หลังการรายงานผลประกอบการไตรมาส 3/2568 โดยคาดการณ์เงินปันผล 2H/68 ที่ 0.31 บาท คิดเป็นผลตอบแทน 7.5% โดยให้ราคาเป้าหมาย 6.20 บาท อิงจาก PER ที่ 7.0 เท่า