บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บมจ.บางจาก คอร์ปอเรชั่น (BCP) เตรียมรายงานผลกำไรที่แข็งแกร่งใน Q3/68F หนุนโดยปริมาณและค่าการกลั่นที่เพิ่มขึ้น รวมถึงกำไรจาก BCPG ที่เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) (LHS) คาดการณ์กำไรปกติใน Q4/68F จะยังคงแข็งแกร่งต่อเนื่องตามค่าการกลั่นที่เพิ่มขึ้น และปริมาณการขายน้ำมันที่สูงขึ้นตามฤดูกาล

คาดการณ์กำไร Q3/68F เติบโตโดดเด่น

LHS คาดการณ์ว่า BCP จะรายงานกำไรสุทธิ 1.7 พันล้านบาทใน Q3/68F พลิกจากขาดทุน 2.6 พันล้านบาทใน Q2/68 และ ขาดทุน 2.1 พันล้านบาทใน Q3/67 ปัจจัยหนุนหลักมาจากผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นในทุกกลุ่มธุรกิจ ได้แก่ โรงกลั่น (BCP+BSRC), ค้าปลีกน้ำมัน, BCPG, BBGI และ OKEA โดยมีรายการพิเศษรวม -1.0 พันล้านบาท ซึ่งรวมถึง ขาดทุนสต๊อกและ Hedging -2.1 พันล้านบาท

แนวโน้ม Q4/68F สดใสต่อเนื่อง

สำหรับแนวโน้มใน Q4/68F LHS คาดการณ์ว่ากำลังการกลั่นจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย QoQ เป็น 275 พันบาร์เรล/วัน โดย GRM MTD ปรับขึ้นเป็น $9/บาร์เรล นอกจากนี้ ปริมาณการขายธุรกิจค้าปลีกน้ำมันคาดว่าจะเพิ่มขึ้นตามฤดูกาล และ Marketing margin ทรงตัว รวมถึง OKEA จะได้ประโยชน์จากราคาก๊าซที่ปรับขึ้นในฤดูหนาว อย่างไรก็ตาม กำไรของ BCPG คาดว่าจะลดลง QoQ ตามฤดูกาล Hydro ในลาวผลิตไฟฟ้าลดลง และ Spread ของโรงไฟฟ้าก๊าซสหรัฐฯ ลดลง

ข้อเสนอซื้อหลักทรัพย์ BSRC

BCP ได้เริ่มเสนอซื้อหลักทรัพย์ BSRC ตั้งแต่วันนี้ถึง 27 พ.ย. ด้วยอัตราการแลกเปลี่ยน 1 หุ้นเพิ่มทุน BCP ต่อ 6.5 หุ้น BSRC ซึ่ง LHS มองว่าการซื้อหุ้น BSRC มาแลกหุ้น BCP เป็นทางเลือกที่น่าสนใจในปัจจุบัน

คงคำแนะนำ "ซื้อ"

LHS คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BCP โดยปรับลดราคาเป้าหมายลงเล็กน้อยเป็น 41 บาท จากการเลื่อนปีฐานเป็นปีหน้า และอิง P/B ลดลงเป็น 0.8x LHS มองว่าราคาหุ้นที่ลดลงจากความกังวลต่อผู้ถือหุ้นใหญ่เป็นโอกาสในการเข้าซื้อ เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างการถือหุ้นไม่ได้มีผลต่อแนวโน้มธุรกิจ นอกจากนี้ BCP อยู่ระหว่างพัฒนาธุรกิจใหม่เพื่อสร้างการเติบโตทั้ง Trading, E&P ในภูมิภาคเอเชีย และ SAF ซึ่งคาดว่าจะเป็นแรงหนุนต่อกำไรในระยะยาว